在 羅斯巴德電台今天的節目，馬克·桑頓和我都提到了收益率曲線的倒掛： 這是在不久的將來出現嚴重衰退的令人震驚的指標。
有關為何收益率曲線倒掛預示經濟衰退的更多信息，請參閱 這裡 和 這裡。
桑頓提到，最近一次收益率曲線的倒掛並不是小型倒掛，而是一次倒掛。 深入負面領域。 桑頓指出，這給了我們 有充分理由預計會發生嚴重的經濟事件，無論是經濟衰退還是全面的經濟危機。
最新的反轉有多大？
為了衡量倒掛的幅度，需要計算長期和短期收益率之間差距的時間序列。 最常用的衡量標準是 10年期國債與3個月期國債之間的差距。 如果我們繪製 10 年期和 3 個月期之間的差異圖，我們可以看到 我們現在正在經歷 40 多年來最大的倒轉：
6月份，平均差距為-1.67。 這比 42 年前 1981 年以來我們所看到的任何情況都更加嚴重。 正如我們在播客中指出的那樣， 幾十年來，這種倒掛確實先於經濟衰退。
正如我們在這張圖中看到的那樣，需要更長的時間範圍回溯到 50 年前， 1970年代的經濟衰退和1980年的經濟衰退以及1981-1982年的嚴重經濟衰退都發生在收益率曲線倒掛之前。
此外，為了找到與當前更深的反轉， 我們必須回到1980年。
唯一出現比 20 世紀 70 年代更大的反轉的時期是 1928 年和 1929 年大蕭條之前。
對此，有人可能會說 “如果收益率曲線如此倒掛，那麼大規模失業和衰退在哪裡？”
嗯，一般有一個 相當大的滯後 收益率曲線反轉和經濟衰退開始之間。
例如，1989年收益率曲線倒掛，但1990年的經濟衰退直到13個月後才開始。 同樣，收益率曲線在 2006 年 8 月出現倒掛，但大衰退直到 16 個月後的 2007 年 12 月才開始。 收益率曲線在 2019 年 5 月再次倒掛，如果美聯儲沒有全年大量注入貨幣以吹滅一系列旨在掩蓋強制封鎖對經濟影響的泡沫，那麼 2020 年末極有可能出現經濟衰退。
現在，收益率曲線自2022年11月以來已經出現倒掛，但距離那時僅過去了7個月。 經驗表明我們可以考慮 至少 再過六個月，效果就會顯現出來。
