在三月份地區銀行倒閉期間，我們引導讀者關注下一次潛在的危機： “CRE Nuke 與小銀行合作，佔商業房地產貸款的 70%。” 3月底，摩根士丹利向客戶發出商業房地產即將到期的警告，到2024年貸款額將達到5000億美元，未來五年到期的債務總額將達到2.5萬億美元。
在最近接受彭博社採訪時，巴里·斯特恩利希特 (Barry Sternlicht) 的喜達屋資本集團 (Starwood Capital Group) 警告稱，商業房地產領域正處於“5 級颶風”之中。 他表示，“整個行業都陷入了停電，直到我們鬆了口氣，或者對美聯儲的長期行動有了一些了解。”
目前商業房地產的低迷狀況即使不會持續到本十年末，也可能會持續數年。 麥肯錫全球研究院合夥人 Jan Mischke、麥肯錫高級合夥人 Olivia White 以及麥肯錫高級合夥人兼房地產特別計劃負責人 Aditya Sanghvi 在 財富, 警告“到 2030 年，僅僅 9 個城市價值 8000 億美元的辦公空間就可能變得過時。”
該報告的作者將商業地產的低迷歸咎於“向遠程和混合工作的轉變促使人們行為發生了兩項進一步的轉變”：
首先，許多居民擺脫了辦公室的束縛，因此不再擔心長途通勤，因此搬離了城市核心區。 2020 年中期至 2022 年中期，紐約市的城市核心（即大都市區最密集的十幾個縣）人口減少了 5%。 舊金山的城市核心（舊金山縣、阿拉米達縣和聖馬特奧縣）下降了 6%。
其次，消費者開始減少在實體店購物，尤其是在城市中心的商店購物，人們現在在那里工作或生活的可能性較小。 大都市地區商店附近的人流量仍比大流行前水平低 10% 至 20%，但城市和郊區客流量恢復之間的差異很大。 例如，2022 年末，紐約郊區商店附近的人流量比 2020 年 1 月減少了 16%，而市中心商店附近的人流量則減少了 36%。
隨著在辦公室工作的員工減少，對辦公空間的需求將會下降。 到 2030 年，這種需求將減少多達 20%，具體取決於城市，即使是在辦公室出勤率有所上升但仍低於大流行之前的溫和情況下。
根據我們的模型，隨著在實體店購物的消費者減少，對零售空間的需求也會下降。 在受災最嚴重的倫敦市中心，在溫和情景下，到 2030 年，零售空間的需求將比 2019 年下降 22%。
到 2030 年，辦公和零售空間需求下降最顯著的地區將是舊金山和紐約等美國主要城市。
作者指出，“住宅空間的需求將減少”……嗯，根據他們的預測模型。
“需求減少將對城市利益相關者產生重大影響。例如，僅在我們特別仔細研究的九個城市中，到 2030 年，價值 8000 億美元的辦公空間可能會變得過時。而宏觀經濟的複雜性可能會使情況變得更糟，”作者繼續說道。 如果沒有市中心的上班族，主要城市的經濟復甦將呈“U”形，甚至在某些情況下呈“L”形。
市中心的瓦解已經開始。 本週我們分享了一段視頻，展示了舊金山市中心變成“鬼城”的場景。 由於空置率上升、犯罪激增，在犯罪猖獗的都市區，業主已經放棄並違約，而且在當今的環境下，再融資幾乎是不可能的，因為美聯儲維持高利率以抑制一代人以來最嚴重的通貨膨脹。
我們將注意力轉向巴爾的摩市，那裡的寫字樓正在被明顯甩賣。
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作者沒有指出，辦公樓需求下滑不僅是因為“遠程和混合工作”，還因為大量公司逃離犯罪猖獗、執法不力的進步城市。
如果麥肯錫的預測正確，商業地產市場的某些部分預計將經歷數年的長期動盪。 一些美國市長提出了一項立即解決方案，將辦公樓改造成多戶住宅。 然而，由於獲得許可和施工的過程非常耗時，這種轉變可能需要數年時間。
