作者：米甚·謝洛克 米甚談話
俄羅斯沒收了嘉士伯啤酒和酸奶製造商達能的當地資產。 它現在威脅著奧地利的 Raiffeisen 銀行。
俄羅斯扣押西方酸奶和啤酒
作為 Raiffeisen 銀行故事的背景，請考慮彭博社的報導， 俄羅斯扣押我們嚴格的酸奶和啤酒。
弗拉基米爾·普京總統於四月簽署了一項法令，允許國家對來自“不友好”國家（包括美國及其盟友）的公司或個人的資產進行“臨時”控制。
週日的舉動是克里姆林宮第二次利用該法令沒收資產。 此前，俄羅斯控制了芬蘭Fortum Oyj和德國Uniper SE旗下的公用事業公司。
2021 年，俄羅斯和烏克蘭約佔嘉士伯總銷售額的 13%，約佔營業利潤的 9%。該公司在俄羅斯擁有約 8,400 名員工，此前已將其業務與集團其他部門分開。
嘉士伯正在評估法律和運營後果。 Fortum 上周啟動了針對 4 月份扣押的仲裁程序。 但由於俄羅斯不再關心在西方投資者面前顯得公平，因此很難看出這些或任何其他跨國公司將擁有多少追索權。
寶潔公司、高露潔棕欖公司和菲利普莫里斯國際公司也留了下來。 摩根士丹利表示，在歐洲主要消費品公司中，可口可樂 HBC 在俄羅斯的收入是最大的，該地區的可口可樂裝瓶商從該市場獲得了 12% 的銷售額。
Raiffeisen銀行的麻煩
俄羅斯收購達能和嘉士伯後，等待奧地利Raiffeisen銀行的命運是什麼？ 一段時間以來，美國和歐盟銀行業當局一直向該銀行施壓，要求其退出俄羅斯，但進展緩慢，風險也越來越高。 在嘗試與歐洲的俄羅斯銀行交換資產幾次失敗後，賴夫艾森陷入了進退兩難的境地。 他們仍然為在俄羅斯的西方客戶提供服務，並面臨著兩難境地：如果他們留下來，就會受到美國和歐盟的製裁；如果他們尋求退出，就會受到克里姆林宮的敵意收購。
在西方銀行中，Raiffeisen 是仍在俄羅斯運營的最重要的銀行，領先於意大利聯合信貸銀行、荷蘭 ING 和匈牙利 OTP。
據《迴聲報》報導，自戰爭爆發以來，仍有一半在俄羅斯的西方公司轉向了賴夫艾森。 Raiffeisen 尚未受到製裁，並且仍與 Swift 銀行同業信息系統保持連接，它已成為兩個世界之間的寶貴互連。
結果是自那時起其資產增加了 36%。 儘管失去了 50 萬客戶，但其客戶總數仍達 320 萬，其俄羅斯子公司的存款增長了 28%，達到 208 億歐元。 員工人數增至9,890人。 今年前三個月的利潤比去年第一季度增長了214%。
克里姆林宮能否像對待達能那樣對待賴夫艾森？ 接管一家具有系統相關性的銀行比接管一家乳製品生產商產生的影響更大。 一旦俄羅斯沒收了賴夫艾森的資產，他們與斯威夫特的聯繫就會被切斷。 它還會對所有其他仍然依賴 Raiffeisen 保護其資產的西方公司造成多米諾骨牌效應。 要么一夜之間完成，要么根本不完成。 這取決於與 Swift 系統的聯繫以及剩余西方公司的存在對克里姆林宮的價值有多大。 達能的舉動無疑令人震驚，並提醒人們仍在俄羅斯運營的公司的處境是多麼不穩定。
美元武器化
彭博社和歐洲情報機構都沒有提到對美元武器化的報復是最近這些啤酒和酸奶事件的前奏。
這個故事中唯一可能令人驚訝的是為什麼花了這麼長時間。
戰爭爆發時，美聯儲在拜登政府的指導下非法扣押了俄羅斯的外匯儲備。 非法是正確的詞。
聯邦儲備法
這 聯邦儲備法 要求美聯儲實施貨幣政策“以有效促進充分就業、穩定價格和適度長期利率的目標”。
該法案沒有賦予美聯儲沒收主權國家儲備的權利或權力。 但這正是美聯儲扣押俄羅斯美元儲備時所做的。
如果美聯儲可以沒收俄羅斯的儲備，下一個是誰？
通過將銀行系統武器化以對抗外部和內部的敵人，發達經濟體正在失去其“無風險”狀態。 目前這可能不會改變全球貨幣秩序，但可能會導致對黃金和其他有形資產的瘋狂爭奪。https://t.co/QFkdkBMnf4
— 約瑟夫·王 (@FedGuy12) 2022 年 3 月 7 日
Swift 武器化
請考慮里士滿聯儲的文章 什麼是 SWIFT？制裁是否會影響美元的主導地位？
最近，俄羅斯銀行從 SWIFT 報文系統中刪除，凸顯了支付在支持經濟方面的重要性。 但 SWIFT 的武器化 這也讓一些評論人士擔心美元主導地位的喪失，因為這可能會促使銀行和企業轉向其他替代品。 本經濟簡報討論了 SWIFT 的經濟學，並解釋了為什麼從美元遷移可能比我們想像的更困難。
里士滿聯儲的評估是自私的。 然而，它看起來是準確的。 重要的是美聯儲甚至承認 武器化，重點是我的。
美元武器化擴大——聯邦存款保險公司向外國儲戶傳達的信息是不要相信美國
5月13日，我評論了 美元武器化擴大——聯邦存款保險公司向外國儲戶傳達的信息是不要相信美國
系統性風險評估
FDIC 為矽谷銀行製定了“系統性風險例外”，以保護儲戶資金超出每個銀行賬戶 25 萬美元的限額。
FDIC 規定的“保險”僅適用於美國儲戶。 但讓所有美國儲戶都成為整體的例外意味著外國儲戶對SVB的崩潰負有100%的責任。
由於債券持有人的利率高於無擔保儲戶，並且 FDIC 給 SVB 帶來了重大損失，因此外國儲戶可能會獲得零美分。
如果您是任何中小型銀行的外國儲戶，聯邦存款保險公司 (FDIC) 確認您最好現在就把錢取出來。
中國如何處理不再無風險的美元？
鑑於美聯儲針對俄羅斯的行動，我聯繫了 邁克爾·佩蒂斯 (Michael Pettis) 在中國金融市場 2022年3月18日關於中國外匯儲備的一些問題。
請考慮我的佩蒂斯問答帖子 中國如何處理不再無風險的美元？ 買黃金？
邁克爾·佩蒂斯問答
米甚：儘管具有順週期的性質，中國現在會持有更多的大宗商品和更少的美元嗎？ 歐元或日元多於美元？ 更多黃金？
邁克爾·佩蒂斯（Michael Pettis）（強調我的）：
1：“鑑於中國的大部分“儲備”現在都是間接的，由國有銀行持有（自 2017 年以來全部增加），很難說中國儲備的貨幣構成是多少。
2：“從官方角度來看，美元仍然是最大的組成部分，但它正在緩慢下降。
3：“我預計隨著官方儲備的增加，這種情況將會持續下去 但是，如你所知， 減少儲備中的美元成分的困難部分是找出替代方案，而且儲備如此之高且不斷增長（一旦包括國有銀行的間接儲備），這是一個很難解決的問題”。
金磚四國的愚蠢行為
佩蒂斯的評論 困難的部分 這正是為什麼所有關於金磚四國和由黃金或某種加權或混合貨幣支持的新貨幣的討論 95% 都是空話。
目前，推出金磚四國貨幣是極其困難和不可能的， 在任何有意義的意義上。
我詳細解釋在 更多黃金支持的金磚四國貨幣半胱氨酸廢除美元的病態
德固賽首席經濟學家托爾斯滕·波萊特 (Thorsten Polleit) 告訴 Kitco：“為了讓新貨幣像黃金一樣，成為一種真正健全的貨幣，它必須能夠按需兌換成黃金。 我不確定這是否是巴西、俄羅斯、印度、中國和南非的想法。”
Bannockburn Global Forex 董事總經理 Marc Chandler 告訴 Kitco：“關於金磚國家黃金支持貨幣的討論似乎是迴聲室。 他們沒有黃金來有效支持貨幣。 難道我們沒有從歐洲貨幣聯盟沒有財政聯盟的貨幣聯盟經驗中學到什麼嗎？。 讓我深感懷疑。“
重要的是，金磚四國的公告沒有提供任何細節。 目前的討論涉及“交易貨幣”。
“交易貨幣”是一個可笑的概念，因為國家不進行交易，個人和企業進行交易。 個人和企業行為的總和產生了國家貿易赤字的概念。
從本質上講，擬議的交易貨幣是回歸布雷頓森林體系，減去黃金，而黃金肯定不會根據實際交易者、個人和企業的需求進行兌換。
詳情等待。 如果你對事情很誠實，並且完全了解貿易，那麼你就會感到不知所措。
現在不並不意味著永遠不會
當前以 SWIFT 為核心的美元金融體係正在消亡。 我無法告訴你係統何時崩潰，其他人也不能。
儘管金磚四國尋求迴避美元說起來容易做起來難，但現在不並不意味著永遠不會。 識別階段已經開始。
大多數人沒有意識到歐盟參與其中，儘管它不想參與金磚四國的結構。 重要的是，歐盟對 SWIFT 的不滿遠比巴西的咆哮更為嚴重。
因此，如果真正重大的事情是從歐盟而不是金磚四國開始的，請不要感到驚訝。 這是我沒有看到其他人提出的想法。
歐盟對美國對伊朗的製裁感到憤怒。 德國因特朗普威脅制裁俄羅斯天然氣工業股份公司而感到憤怒。 後一點現在已經沒有實際意義，但仍然是一個痛點。
無論去美元化在何處加速，這都將標誌著特朗普的全球瘋狂制裁和拜登的急劇升級的結束。 來吧。
