作者：Michael Msika，彭博市場直播記者兼策略師
投資者指望中國能讓歐洲股市擺脫低迷，但策略師警告稱，官員們提振世界第二大經濟體的措施可能達不到預期。
斯托克 600 指數今年的漲幅大部分來自第一季度，此後隨著投資者消化貨幣政策預期的變化，該基準指數大多橫向波動。 鑑於歐洲股市對中國的強烈依賴，在官員們週三誓言要提振私營經濟之後，所有人的目光都集中在本月晚些時候的政治局會議上。
“近幾個月來，中國經濟增長放緩給歐洲股市帶來了一些阻力。” 匯豐銀行策略師麥克斯·克特納(Max Kettner)表示，他對歐洲保持謹慎立場。 雖然一些寬鬆政策對市場有所幫助，但政策制定者比以前更加謹慎，“因此不太可能恢復 2008 年後的刺激組合，”他補充道。
來自中國的最新報告顯示，經濟增長弱於預期，房地產萎縮，對歐洲尤其受經濟影響的行業——礦業、工業和汽車等周期性行業以及奢侈品股——造成了壓力。
凱特納表示，中國的任何刺激消息都可能提振歐洲更廣泛的非必需消費品行業，但他警告稱，週期性股票總體上已經強勁反彈。 “就目前的定價而言，價格恢復增長的希望已經相當大了。”
中國經濟重啟令人失望，礦工首當其衝。 他們是今年歐洲表現最差的國家，下降了 12%。 斯托克 600 基本資源指數最大成分股力拓警告稱，該國步履蹣跚的複蘇繼續打壓金屬需求，本週該行業再次遭受打擊。
以米斯拉夫·馬特伊卡（Mislav Matejka）為首的摩根大通策略師表示，作為金屬的主要消費國，中國房地產行業的“結構性下行趨勢”可能會繼續給歐洲礦業股帶來壓力。 此外，中國潛在的鋼鐵產量削減將利空鐵礦石需求，這意味著“金屬價格下跌可能使該行業的盈利面臨壓力”，他們補充道。
策略師普遍看空歐洲股市，認為周期性股票下半年失去動力，如果對中國的預期令人失望，這一趨勢可能會惡化。 他們建議投資者“繼續淡出刺激消息”，並補充說該地區正在重新陷入通貨緊縮，房地產市場可能需要“更積極的政策支持才能可持續反彈”。
對於今年歐洲股市上漲的強勁推動力的奢侈品股來說，中國的持續復甦將是支撐其強勁表現的必要條件。 該板塊與受令人失望的數據拖累的中國股市背道而馳。
歐洲、中東和非洲 iShares 投資策略主管卡里姆·切迪德 (Karim Chedid) 表示：“情況肯定比年初更加複雜。”他指出，中國經濟重新開放的第一階段已經結束，而國內需求卻比預期更為疲軟。 他表示，隨著中國遊客再次開始旅遊，該行業可能會迎來另一股順風車。
“就目前情況而言，我們認為全球增長前景更加光明，歐元才能持續走高，歐洲股市才能再次跑贏大盤”，巴克萊策略師 Emmanuel Cau 說道。 “這很大程度上與中國有關，目前看來情況不太好。”
