雖然可以肯定地說，沒有人預計今天會有一個穩定的 20 年拍賣，但今天重新開放 19 年 10 個月的 TK4 是一場災難。
以 4.395% 的高收益率定價，這是自 2020 年 5 月 20 年期限回歸以來的最高收益率（遠高於上個月的 3.820%）。 當發行 2.5 個基點時，它也拖了 4.370%，這是拍賣 2.5 年曆史上最大的拖尾。 醜陋的。
補價為 2.50，低於上個月的 2.65 和六次拍賣的平均值 2.58。 也醜。
但最值得注意的是，雖然外國買家只拿下了 63.7% 的拍賣，這是自 2 月份以來的最低水平，並且遠低於 72.4% 的近期平均水平——極其醜陋； 在 Directs 獲得 19.9%（高於近期平均 16.8%）的情況下，經銷商持有 16.4%，遠高於六次拍賣平均 10.8% 和自 1 月份以來的最高水平。 絕對醜。
因此，萬一你錯過了，一場非常醜陋的拍賣，考慮到 TSY 整天都在遭受重創，這並不令人震驚，因為現在英國央行投降並表示不會，美國久期持有人正在出售 TSY 以購買金邊債券出售長期債券。
至於最大的震驚，那就是收益率曲線本身——因為如果財政部希望以某種方式在這種大規模倒置的情況下使 20 年的扭結正常化，它還有很多工作要做。
