由 James Rickards 通過 DailyReckoning.com 撰寫，
許多分析師表示，黃金波動較大。 但他們應該說黃金 市場 是易變的。 那是因為它大部分是紙黃金，只有少量的實物黃金來支撐它。
把黃金市場想像成一個倒金字塔，底部有少量的黃金，托著大量的紙黃金。 紙質市場的規模可能是實物市場的 100 倍。
這意味著每盎司實物黃金有 100 個紙質債權。 想像一下，一家餐館的外套檢查針對一件真正的夾克發出 100 次索賠。 好吧，只有一件外套，所以 99 名索賠人都不走運。
黃金市場也是如此。
造成波動的是紙幣市場。 黃金本身非常穩定。 它只是看起來不穩定，因為它的價格是以美元報價的，美元是波動的。 當黃金下跌時，實際上是因為美元在上漲。 當黃金上漲時，實際上是因為美元在下跌。
現在，至少與其他貨幣相比，我們擁有強勢美元。 實際上，美元只是洗衣堆中最乾淨的襯衫。
而且紙幣市場極易受到價格操縱，而且多年來一直存在黃金價格操縱。 毫無疑問。 這不僅僅是一種意見。 事實上，證據已經非常清楚了。
吸煙槍
我不相信沒有強有力的證據就提出強有力的主張。 證據就在那裡。 幾年前，我與一位在世界上最大的對沖基金之一工作的統計學博士交談過。 我不能提到基金的名字，但它是家喻戶曉的名字。
他研究了 10 年期間的 COMEX（黃金一級市場）開盤價和 COMEX 收盤價。 他傻眼了。
他說這是他見過的最公然的操縱案例。 他說，如果你進入售後市場，每天收盤后買入，開盤前賣出，你將獲得無風險的利潤。
他說，除非發生操縱，否則從統計學上講這是不可能的。
我還與紐約大學斯特恩商學院的 Rosa Abrantes-Metz 教授進行了交談。 她是全球價格操縱方面的領先專家。 她實際上已經在黃金操縱案件中作證。
她寫了一份報告，得出了同樣的結論。 底線是，價格操縱不僅僅是一種觀點或一些深刻的、黑暗的陰謀論。 它是真實的。
在這裡，您有一位統計學家博士和一位著名的市場專家律師、訴訟專家證人、獲得法院資格並與他們一樣直截了當，他們獨立地得出了相同的結論。
誰來執行？
詐騙的解剖
對沖基金等市場參與者和其他主要參與者可以使用 ETF 以及租賃和未分配合約來操縱黃金。 這些操縱確實存在，並且可以在短期內影響黃金價格。
黃金價格是一場類似於實物交易和紙質交易之間拉鋸戰的鬥爭。
黃金價格的波動部分是由於操縱者的行為。 有非常有力的數學證據表明黃金市場被操縱以壓低價格。
他們是怎麼做到的呢？
進行票據操縱的最簡單方法是操縱期貨市場。
這有點複雜，但不要擔心細節。 只要意識到它們是為了壓制金價。
目前黃金的價格是在兩個地方設定的。 一是倫敦現貨市場，由高盛、摩根大通等六大銀行控制。 另一個是由COMEX控制的紐約黃金期貨市場，由其大型清算會員管理，其中也包括西方主要銀行。
實際上，西方大銀行壟斷了黃金價格，即使它們沒有壟斷 身體的 金子。 這是關鍵。
執行紙張操作的最簡單方法是通過 COMEX 期貨。 操縱期貨市場是兒戲。 您只需等到收盤前一點點下達大量賣單。 通過這樣做，您可以嚇唬市場的另一方降低他們的出價； 他們退後了。
然後，這個較低的價格在世界範圍內被宣傳為黃金的“價格”，令投資者灰心，並損害了市場情緒。 價格下跌嚇壞了對沖基金拋售更多黃金，因為他們達到了頭寸的“止損”限制。
雪球效應
建立了一種自我實現的勢頭，其中拋售引發了更多拋售，價格無緣無故地螺旋式下跌，只是有人想要那樣做。 最終建立了一個底部並且買家介入，但到那時損害已經完成。
期貨具有巨大的槓桿，可以輕鬆達到20比1。1000萬美元的現金保證金，可以賣出2億美元的紙黃金。
操縱期貨市場是兒戲。 您只需等到交易結束前一點點下達大量賣單。
通過這樣做，您可以嚇唬市場的另一方降低他們的出價； 他們退後了。 然後，這個較低的價格在世界範圍內被宣傳為黃金的“價格”，令投資者灰心，並損害了市場情緒。
價格下跌嚇壞了對沖基金拋售更多黃金，因為他們達到了頭寸的“止損”限制。 建立了一種自我實現的勢頭，其中拋售引發了更多拋售，價格無緣無故地螺旋式下跌，只是有人想要那樣做。
最終建立了一個底部並且買家介入，但到那時損害已經完成。
如果您想了解有關此主題的更多詳細信息，請參閱我的書 黃金的新案例. 具體來說，請閱讀第 4 章，“黃金是不變的”。
放眼長遠
我並不是說操縱是今天低迷的金價的主要組成部分。 但這是需要牢記的。
最終，精明的黃金投資者會放眼長遠。 這就是耐心的投資者在黃金市場上保存財富的方式。 對於那些跳進跳出，偶爾在恐慌模式下逢高買入和逢低賣出的人，我只能說祝你好運。 你很可能會被壓垮。
我對投資者的建議是，當你有黃金時，你應該考慮黃金的數量 重量， 不是美元價格。 不要太在意美元價格，因為美元可能會迅速崩潰，然後美元價格就無關緊要了。 重要的是你有多少實物黃金。
目標是長期保存財富。
