由…所提交 新聞夸克
概括： 會議記錄將根據 9 月會議圍繞點狀圖的討論以及官員們提出的任何論點以及 2023 年應在什麼時候達到最終利率進行衡量。然而，SGH Macro 的 Tim Duy 建議“在某些時候數據需要在美聯儲對最終利率就在眼前有任何真正信心之前進行合作”。 我們還將關注會議記錄內的任何評論，這些評論表明利率應該在終點站維持多長時間，以及在什麼條件下會導致這種暫停甚至未來降息——但美聯儲最近的措辭暗示了更多加息，直到通脹信心十足地回落到 2%， 鑑於官員們致力於降低通脹，官員們很快就會推翻重心的想法。 請注意，美聯儲的博斯蒂克最近表示，他預計美聯儲不會在通脹率達到 2% 之前繼續加息，因為由於政策滯後，這將導致過度緊縮——這意味著通脹率在達到目標之前會暫停。 最近幾週，關於美聯儲轉向的討論大幅增加，鑑於會議記錄是 9 月 20 日至 21 日會議的記錄，它不會被納入最新版本，9 月就業報告也不會被納入。
之前的會議： FOMC 9 月加息 75 個基點至 3.00-3.25%，符合市場預期。 該聲明與 7 月份的會議基本沒有變化，並指出“委員會……預計目標範圍的持續增加將是適當的。” 這將焦點留在了被認為是鷹派的最新經濟預測上：官員們現在認為到 2022 年底利率為 4.25-4.50%（之前為 3.25-3.50%）； 官員們還提高了他們對終端利率的看法（現在看到 FFR 範圍在 2023 年達到 4.50-4.75% 的峰值，而之前的預測為 3.75-4.00%）； 2023年後，美聯儲預計利率將在2024年底降至3.25-4.00%，然後在2025年降至2.75-3.00%； 它將對中性利率的估計保持在2.5%不變。 通脹預期被調高並不令人意外，央行預計整體 PCE 不會在 2025 年之前達到目標； 增長預測被下調，至少一名官員預計 2023 年將出現收縮。
鮑威爾： 相比之下，鮑威爾主席的新聞發布會平淡無奇，他幾乎沒有透露什麼新鮮的見解，肯定了他在最近的傑克遜霍爾經濟研討會上提出的許多觀點。 鮑威爾再次警告點狀圖，稱它不代表美聯儲的計劃或承諾。 美聯儲主席被問及官員在支持降低利率的論點之前需要看到的條件，並重申必須對通脹回落至 2% 有信心。 會議結束後，分析師們注意到的一點是美聯儲在需要進入限制性領域的程度方面存在分歧，鮑威爾圍繞這一點跳舞，稱美聯儲現在已降至“非常低”的水平在其認為限制性方面，他表示仍有辦法繼續加息，但沒有具體說明他看到的終端水平，除了他評論美聯儲可能會達到點陣圖的水平。
樞： 最近幾周有很多關於美聯儲可能轉向的討論，儘管值得注意的是美聯儲會議記錄是對那次特定會議的描述，但它們沒有考慮到 FOMC 之後的評論或事態發展。 因此，儘管許多部門將密切關注他們是否有任何暗示美聯儲準備停止其政策正常化進程的言論，如果它引發了不必要的美國衰退或金融穩定風險，但會議紀要可能不會包含一些官員們最近的想法。 許多美聯儲官員承認海外金融穩定存在風險，例如英國金邊債券市場、瑞士信貸困境和歐元區經濟放緩，而澳大利亞央行的加息幅度小於預期也導緻美聯儲可能採取同樣行動的呼聲增加. 然而，總體而言，他們對導致政策變化的“支點”聽起來相當不屑一顧，強調他們的任務是國內任務，通脹太高，政策變化的門檻很高，而風險收緊太多並不像做得太少那麼糟糕。
外表： 最近幾週，終端利率的市場定價一直波動，但目前高於美聯儲 4.6% 的中值，這意味著 FFR 為 4.50-4.75%。 最近一次上漲是在 9 月就業報告和美聯儲鷹派評論推動轉向後，市場現在暗示最終利率為 4.7%。 同時，對於 11 月的會議，市場一直傾向於在 50 個基點上加息 75 個基點，最新定價的可能性超過 90%。 高盛表示，更新後的點陣圖表明美聯儲將在 11 月會議上再次加息 75 個基點，隨後在 12 月加息 50 個基點，然後在 1 月加息 25 個基點。 2023年， GS表示，利率路徑將取決於增長、招聘和通脹放緩的速度，以及聯邦公開市場委員會是否真的對足夠高的基金利率感到滿意，並願意在通脹仍然高得令人不安的情況下放慢或停止收緊政策
