由 Michael Maharrey 通過 SchiffGold.com 撰寫，
歷史上給定的 高通脹，為什麼我們還沒有看到大的反彈 金子 和 銀?
有許多因素對貴金屬造成壓力，但正如世界黃金協會指出的那樣，重要的是要從更廣泛的角度看待黃金和白銀的近期價格走勢。
事實上，黃金一直是 2022 年表現較好的資產類別之一。
黃金的表現優於美國債券、外國債券、標準普爾 500 指數、外國股票、納斯達克和美國國債通脹保值證券 (TIPS)。 唯一跑贏黃金的是大宗商品，尤其是石油和農產品，以及美元。
因此，儘管黃金在一年中下跌了 5% 以上，但它的跌幅遠低於大多數其他資產，如果您在投資組合中持有黃金，它有助於對沖其他一些損失。
強大的美元
美元走強一直是 2022 年的故事。正如世界黃金協會所說，“儘管受到地緣政治和通脹的支持，但利率上升和強勢美元對黃金的表現產生了顯著的負面影響。”
我們已經看到美元指數處於 20 多年來的高位。 考慮到通貨膨脹水平，這似乎有點瘋狂。 畢竟，高通脹意味著美元正在貶值，對吧？
是的。
它有。
你的購買力急劇下降。 在六月， 我們報導了 美國家庭在同一消費籃子上的平均支出將比去年多 5,200 美元。 每月額外支出 433 美元。 因此，您的美元價值要低得多。
但當我們談論美元強勢時，我們談論的是與其他法定貨幣相比的美元。 在過去的一年裡，美元一直是洗衣店裡最乾淨的髒襯衫。 其他法定貨幣貶值幅度更大。 正如邁克·馬洛尼 (Mike Maloney) 所說，“今年美元的升值幅度如此之快，速度之快，以至於它已成為一個主宰，幾乎碾壓所有其他資產。
問題是這能持續多久？
簡而言之，只要主流認為美聯儲能夠贏得這場通脹之戰，它就會持續下去。
彼得希夫最近說 杰羅姆鮑威爾仍然認為他可以完成不可能的事情. 很多人都同意。 你可以在債券市場上看到這一點。 收益率表明投資者認為美聯儲將採取一切必要措施來降低通脹，它會有效地做到這一點，並且不會讓經濟崩潰。 彼得說市場在所有方面都是錯誤的。
他們對經濟的看法是錯誤的，他們對通貨膨脹的看法是錯誤的。 經濟將比投資者想像的要弱得多。 但與此同時，通脹將比投資者想像的要強得多。”
而彼得表示，一旦美聯儲不能再否認這一現實，它將重新回到寬鬆的貨幣政策。
我認為當鮑威爾真正面對這將是多麼醜陋時，我們最終將獲得那個支點。 但這是一場巨大的雞肉遊戲，我認為鮑威爾會盡可能地保持這種偽裝。”
與此同時，其他央行也在迎頭趕上。 歐洲央行變得更加激進 在它的通貨膨脹鬥爭中。 其他央行正在收緊。 日本是唯一一個還在拖後腿的國家。 世界黃金協會認為，這將開始抑制美元走強。
其他央行在其政策決定中更加堅決——部分是為了抑制通脹，部分是為了捍衛本國貨幣——這一事實應該會打壓美元。”
從長期來看，美元的主導地位繼續削弱。 一些分析師認為我們是 迅速接近後美元世界.
黃金的潛在實力
儘管存在不利因素，但黃金的表現好於預期。
根據 WGC 模型，僅基於利率和美元走強，黃金本應下跌約 30%。
同時，負面的投資者情緒導致黃金 ETF 大量流出，期貨市場頭寸疲軟。 這給黃金帶來了額外的壓力。 世界黃金協會認為，鑑於這些不利因素，黃金的表現非常好。
考慮到所有因素，黃金的表現和以往一樣好，這證明了它的全球吸引力以及對更廣泛變量的更細微反應。”
世界黃金協會強調了在近期美元可能走軟之外對黃金的一些潛在支持。
黃金期貨頭寸再次變為淨空頭，從歷史上看，這種情況並沒有持續很長時間——通常在隨後的幾週內均值回歸。 同時， 央行對黃金的需求仍然相當強勁. 最後，隨著衰退和地緣政治風險的增加，投資者可能會轉向更具防禦性的策略，尋找黃金等優質流動資產以減少投資組合損失。
鑑於這些因素，世界黃金協會表示樂觀地認為黃金的不利因素可能會開始消退，但支持因素仍將存在，“從而鼓勵對黃金作為長期投資對沖的需求。”
