在慘淡的 2 年拍賣之後,10 年收益率飆升至 12 年高位


就在你認為債券市場不可能變得更糟的時候,我們得到了一場可怕的 2 年期拍賣。

下午 1 點後一分鐘,財政部宣布了今天出售 430 億美元 2 年期票據的結果,這簡直是災難性的。 高收益率——已經是 15 年來的最高水平——幾乎比 8 月份的 3.307% 高出一個完整的百分比,即 98 個基點,並止於 4.290% 的高收益率,拍賣尾隨發行時的 4.274% 1.6 個基點,這是最大的尾巴回到 2020 年 2 月,當時債券市場同樣陷入癱瘓,但當時是由於新冠疫情。

2.510 的買盤較上月的 2.488 略有改善,但低於六次拍賣平均水平 2.56。 如下圖所示,自 2018 年以來,2Y 拍賣中的 BTC 基本停留在 2.50 附近。

內部因素也很糟糕,間接因素僅下跌 52.95%,為 6 月以來的最低水平,遠低於近期 59.5% 的平均水平。 Directs 獲得了令人印象深刻的 24.84%,經銷商持有 22.20%,與上個月的 22.95% 持平,如果高於最近 18.6% 的平均水平。

總體而言,這是一場非常醜陋的拍賣,但這是可以預料的,當時幾乎所有事情都在爆炸。 果然,在今天慘淡的拍賣結果公佈後,10 年期國債收益率飆升至盤中高點,將 10 年期國債收益率推高至 3.90%,為 2010 年 6 月以來的最高水平,並引發了一代人最大的 VaR 衝擊。