更新 (1400ET): 英國金融時報報導 歐佩克已禁止多家媒體集團參加本週末在維也納舉行的重要生產會議，官員稱此舉是由沙特阿拉伯推動的
記者從 路透社、彭博社和道瓊斯， 華爾街日報的出版商，已經 拒絕邀請 據知情人士透露，歐佩克的維也納總部。
這項禁令很不尋常，也沒有給出將媒體集團排除在外的理由，但熟悉該決定的人士表示， 由沙特阿拉伯能源部長阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王發起。
他們是否正在準備出人意料的剪輯公告並且不希望有任何洩密？
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如果俄羅斯打算在其石油部長上週表示歐佩克+無意減產後導致油價暴跌，並在此過程中邀請另一輪空頭和看跌的 CTA，那麼……任務完成：週三油價跌幅超過在最新的慘淡的中國採購經理人指數數據公佈後下跌 3%，繼周二下跌 4.4% 之後，黑金目前正處於自 2021 年 11 月以來最糟糕的一個月。但最新暴跌背後的真正驅動因素是上週的猜測逆轉在沙特能源部長幾乎不加掩飾地威脅之後，歐佩克+可能會減產。
儘管如此，許多人對最近下跌的速度和猛烈程度感到驚訝，正如高盛交易員約翰弗拉德隔夜寫道的那樣， “今天我們收到了關於石油/大宗商品綜合體疲軟的問題。”
他反駁道：“圍繞亞洲煉油利潤率低迷和歐洲工業復甦的情緒都是不利因素。 潛在的美國債務交易包括從 9 月開始恢復美國學生貸款的償還，這可能會對可自由支配的支出造成壓力，並向你展示市場的玻璃杯已經變成了一半是空的。”
然後是技術面：高盛的期貨策略估計 CTA 是做空 100 億美元的石油合約，因此倉位保持合理，儘管上週歐佩克關於警告投機者“小心”的標題似乎在本週早些時候增加了一些長度，這將在諾瓦克發表評論後再次解除。
至於本週末的 OPEC 會議，Flood 寫道：“感覺預期很低。 如果他們削減，它有助於前線但建立備用產能，如果他們不削減，mkt 可能想知道 70 美元是否從地板到天花板。 所有這一切都表明，上周可能出現的任何泡沫都已經出來了。”
高盛的商品團隊今天上午發布了更深入的報導（在通常的地方提供給專業潛艇)，其中杰弗里柯里和丹斯特魯伊文寫道，他們“預計 4 月份宣布自願減產的九個主要 OPEC+ 產油國將保持產量不變， 但使用一些部分抵消鷹派言論。”
高盛表示，一種可能性是將這些自願減產正式化，並將減產範圍擴大到較小的生產商。 雖然對這些較小生產商的生產限制意味著更廣泛的公告對實際產量的影響不大，但該銀行懷疑該聯盟將希望發出強大凝聚力的信號。
與此同時，高盛預測主要產油國將持觀望態度，因為他們可能首先想觀察本月剛剛開始的新減產的影響（實際上，他們還沒有觀察，因為俄羅斯一直只是口頭減產，而其出口仍接近歷史高位） . 順便說一句，歐佩克從未在上一次減產後的三個月內減產 庫存低至今天。
高盛表示，“有跡象表明市場仍處於 H2 赤字、俄羅斯不完全合規以及歐佩克+和美國能源政策制定者最近的幾項評論也支持持有”，這列出了主要產油國可能推出的四個原因過輸出。
- 首先，歐佩克的預測和庫存數據表明市場仍有望在下半年出現大規模和持續的供應短缺 歐佩克產量不變。 歐佩克、國際能源署和我們的團隊都繼續預測，今年全球石油需求穩健增長將超過非歐佩克供應增長（圖 2）。
- 第二， 我們的俄羅斯供應臨近預報表明俄羅斯產量下降低於承諾的 500kb/d. 《華爾街日報》還報導稱，“沙特官員已向俄羅斯高級官員投訴，並要求他們尊重他同意的削減”。 我們懷疑歐佩克決策者在宣布進一步減產之前，可能首先希望看到更有力的證據表明俄羅斯完全遵守協議。
- 第三，歐佩克+政策制定者最近的幾項評論也表明暫停。 例如，伊拉克能源部長表示“不會再減產”。
- 第四， 美國能源部長詹妮弗·格蘭霍姆最近表示，美國可能會在 6 月之後開始為 SPR 回購石油以及宣布適度購買 3mb 的 SPR 表明歐佩克對西方能源政策的失望——這可能是導致 4 月份意外減產的原因——可能已經有所緩和。
儘管如此，高盛認為“相當大的 35% 主觀概率” 主要歐佩克產油國周日宣布進一步減產，因為油價明顯低於我們對歐佩克看跌期權 80-85 美元/桶的估計。 非常低的定位、沙特不讓投機者自由發揮的決心以及親自會面的決定也表明可能會討論更大幅度的削減。
展望週日會議之後的更遠前景，高盛認為，如果油價在下半年保持在 80 美元/桶以下，歐佩克定價權的提高應該允許該組織進一步減產。
高盛並不是唯一一個認為降息的可能性很大且不斷上升的人：根據加拿大皇家銀行的說法，歐佩克+可能會在本週末開會時同意“精益減產”，“鑑於油價疲軟和持續的生產國需要更高的收入。”
在 RBC 的 Helima Croft 的一份報告中，他寫道，“在維也納舉行面對面會議的決定提高了該集團可能實施更大幅度削減以支撐價格的前景”，儘管維持目前的產出水平也在討論之列。
克羅夫特指出，“歐佩克+不希望被宏觀逆風和市場情緒惡化所取代”，雖然市場上有一部分人認為歐佩克+可能會回歸市場份額方式，但“沒有跡象表明沙特阿拉伯正在尋求重蹈覆轍” 2020 年 3 月與莫斯科的價格戰。”
最後，第三家銀行也在一夜之間插話，渣打銀行在一份報告中表示，雖然“全球石油市場的基本面並沒有為歐佩克+減產提供理由，但糟糕的宏觀經濟環境卻提供了理由。”
包括 Emily Ashford 和 Suki Cooper 在內的分析師寫道，歐佩克+部長們可以採取耐心的方式並保持當前目標，以期隨著市場收緊價格上漲並進行進一步的預防性削減，以表明任何可能的宏觀經濟下行都已得到解決。
“我們認為這個決定非常平衡； 雖然我們發現部長們對進一步減產沒有強烈的興趣，但我們也沒有發現讓宏觀主導的投資者自由發揮油價下行空間的興趣。”
更完整 高盛筆記 可供專業潛艇使用。
