由彭博宏觀策略師西蒙懷特撰寫，
瑞士信貸面臨的麻煩足以 讓歐洲央行在明天的會議上加息 25 個基點而不是 50 個基點，或者如果 CS 的情況變得危急，則根本不會。
但持續的通脹將意味著歐洲央行隨後仍有可能加息，這 Euribor 曲線的前部在今天急劇變平後會重新變陡。
過去幾個月對歐洲的樂觀情緒主要基於情緒和調查數據。 依賴此類“軟”數據進行恢復的問題在於它們可能會迅速消失。
在 SVB 倒閉後，對瑞士信貸的擔憂足以削弱對歐洲經濟的任何良好感覺，歐洲的硬數據——例如貨幣增長和零售銷售——與經濟衰退一致。 上週關於歐洲銀行的出色表現可能即將結束的呼籲在時機上是偶然的。
所有這些都讓歐洲央行在明天的利率制定會議上陷入困境。 週一上漲 44 個基點，今早跌至約 29 個基點。 市場波動和對金融穩定的擔憂將給歐洲央行明天加息 25 個基點的空間。 這將使政策制定者能夠發出他們仍然關注通脹的信息，同時在市場情緒進一步惡化時為他們爭取迴旋餘地。
Euribor 曲線的前部（例如 ERM3 與 EMU3 或 ERZ3）已經變平回到接近 0。但通貨膨脹並沒有消失 – 並最終對經濟和金融穩定構成風險 – 這意味著在隨後的會議上有可能重新定價加息。
因此，一旦最初的恐慌走勢消失，ERM3/U3 和 ERM3/Z3 看起來它們準備重新變陡。
