由 Jesse Felder 通過 TheFelderReport.com 撰寫，
“這個月（到目前為止）是 最壞的 對於納斯達克而言，自 2008 年股市處於金融危機的陣痛中以來。不難理解是什麼困擾著構成該指數大部分的大型科技股。 此外 資本流動, 宏觀經濟趨勢, 風險偏好 和 內幕活動，所有這些都提前警告了當前股價的疲軟，有兩個主要的看跌力量在起作用。”
我寫的 六個月前 而且，如果您將第一句話中的“月”改為“年”，那麼今天和當時一樣正確。
將微軟、蘋果、英偉達、特斯拉和亞馬遜的市值放在一起，並將該數字與它們的總自由現金流進行比較，你會得到超過 50 倍的倍數，低於年初的近 70 倍。
這種歷史性的高估水平只有通過美聯儲大量印鈔來支持現金流和適用於它們的倍數才成為可能。
然而，現在通貨膨脹正在肆虐，印鈔機已經轉向反轉，這已經產生了明顯的影響（“看跌力量”，即估值反轉和流動性下降，這次已合併到下面的一張圖表中）。
此外， 如果美聯儲兌現其在未來幾年內實現資產負債表正常化的承諾，那麼這種估值回歸才剛剛開始。
事實上，價格與自由現金流的比率仍可能從目前的水平減半。 當然，如果自由現金流（估值比率的分母）繼續像過去十年那樣增長，那麼這個過程將比自由現金流也逆轉時痛苦得多。
令人擔憂的是，現金流的逆轉實際上是過去一年發生的事情，增長從兩位數的正數變為兩位數的負數。
正如我在 前一塊“考慮到大流行的性質和由此出台的刺激措施，認為對大型科技產品和服務的需求大幅增長，這將在很長一段時間內留下需求真空，這並非沒有道理。 ”
我們現在才剛剛開始發現現在擺在我們面前的需求真空有多大。 由於利率迅速上升和流動性枯竭而導致的美聯儲引發的衰退不太可能改善這方面的情況。
