科技失事，但債券、金條和比特幣競價隨著加息機率下滑

今天整個市場令人驚訝的暴力一天. 外匯看到人民幣暴漲；收益率到處暴跌；股票暴漲和拋售（科技被微軟和谷歌破壞）；加密貨幣大幅飆升；隨著傾銷，石油和黃金暴漲……

以前的紐約聯儲主席比爾·達德利今天發表了另一篇臭名昭著的專欄文章，呼籲美聯儲在更長時間（但不是更高）保持鷹派…

“強調“更長”而不是“更高”有一些優勢。 它可能會降低硬著陸的風險：如果貨幣政策有些緊縮，但不是非常緊縮，那麼經濟活動和就業應該會逐漸放緩。它讓美聯儲官員有時間評估他們努力的後果，認識到貨幣政策會帶來不確定性，並以長期且可變的滯後性影響經濟。
也就是說，下行風險很大。 由於不那麼激進的緊縮政策需要更長的時間才能降低通脹，它可能會讓通脹預期變得不穩定——只有更高的利率才能抵消這種動態。
…
沃爾克做了必要的事情並戰勝了通貨膨脹。伯恩斯沒有，而且失敗了。鮑威爾希望如何被人們記住？”

所以這真的無濟於事！

但是，加息機率下滑（11 月仍然鎖定 75 個基點，但 12 月現在只有 25% 的機率加息 75 個基點，低於 10/20 的 75% 左右）…

資料來源：彭博

總體而言，最終利率預期下滑，而隨後的降息預期下降（鷹派）——更多的是停頓而不是樞軸……

資料來源：彭博

美國專業公司今天與 MSFT/GOOGL 一起大漲大跌 隔夜對納斯達克的壓力最大。 美國現金開盤引發了另一場買盤恐慌，但歐洲收盤結束了這種樂趣和遊戲（納斯達克並沒有回到 unch），到收盤時，主要股都回到了當天的低點，只有小型股持有任何漲幅。 ..

波音在早盤上漲後崩盤，拖累道瓊斯指數…

標準普爾 500 指數突破了 50 日均線（跟隨道指和小型股），但無法保持這些漲幅。納斯達克仍低於 50 日均線…

只是提醒一下，由於希望暫停，股票正在與美聯儲終端利率預期脫鉤……但並未計入暫停的實際加息（並且支點正在消失）……

資料來源：彭博

美國國債在曲線上出現買盤，長期表現優異（30 年 -9 個基點，2 年 -5 個基點）。本週，2 年期收益率下跌約 4 個基點（表現遜於曲線的其餘部分），而 10 年期收益率領先，下跌約 20 個基點。

資料來源：彭博

10 年期國債收益率一周內首次跌破 4.00%（10 年期國債收益率較週五的高點下跌 35 個基點）……

資料來源：彭博

這裡是 Academy Securities 的 Peter Tchir 解釋 為什麼市場突然如此看好利率：

原因有很多，最簡單的就是 美聯儲停電期。 這很重要，有幾個原因：
在停電期開始前的那一刻，戴利等美聯儲成員似乎在改變美聯儲在 11 月之後將採取的行動。
所謂的美聯儲喉舌，華爾街日報的尼克，發布了一條似乎也支持這種觀點的說明。
所以在平靜期之前的最後幾件事是鴿派的（至少按照最近的標準）。
最後，我們不會聽到弱數據在任何弱數據命中（以及弱數據命中）後如何三次不改變其軌跡。
美聯儲的消息傳遞和停電期有幫助，但還不夠。幸運的是，如果您在這裡看漲利率，還有其他影響將有助於支持利率：
很多跡象表明 通貨膨脹正在減弱 （明天的通貨膨脹垃圾箱潛水 T 報告）。
財報電話會議 似乎反映了謹慎，這可以自我實現。
外彙和地緣政治. 很明顯，至少日本和英國一直在直接或通過背後渠道尋求支持。歐洲央行似乎不可能沒有。因此，財政部和美聯儲面臨遏制美元走強的壓力。由於我們需要俄羅斯和中國的合作，因此可能會有一些讓步。
中國是不可投資的。 預計美國投資者將從中國撤出，美國資產價格可能受益。
選舉後的政策轉變。 無論誰贏得 11 月的中期選舉，我認為有兩個轉變是合理的：
烏克蘭和平？ 幾乎沒有任何努力為普京找出一個出口坡道，即使他的核威脅升級，基礎設施受到越來越多的破壞性攻擊。也許，就在選舉之後，信息會突然從確保烏克蘭的“勝利”轉變為某種“全球”的勝利。
不惜一切代價對抗通脹？ 鑑於經濟放緩的跡象，政客們會堅持通脹是魔鬼的政策立場嗎？這會讓美聯儲觀望嗎？ 當他們的工作幾乎完成時，這不是一個支點。