首先是澳大利亞，現在輪到加拿大的加息幅度低於預期。
不久前，加拿大央行出人意料地放慢了加息步伐， 將基準利率僅上調 50 個基點（至 3.75%），而不是市場和大多數經濟學家預期的上調 75 個基點。 這是自 6 月以來最小的一次加息 （7 月為 100 個基點，9 月為 75 個基點）。 一項更大的舉措似乎讓人難以忍受，州長蒂夫麥克萊姆及其官員也提出了經濟可能陷入技術性衰退的前景。
為了證明其決定的合理性，銀行 下調了增長預測， 預計未來幾個月經濟擴張將停滯甚至可能收縮。 加拿大央行還預計，隨著借貸成本上升抑制支出，到明年年底，通脹率將大幅降至 3% 以下——自 2021 年初以來首次在目標範圍內。
“未來加息將受到我們對收緊貨幣政策如何減緩需求、供應挑戰如何解決以及通脹和通脹預期如何應對的評估的影響，”該銀行在利率聲明中表示。
為了在一定程度上緩解它變得鴿派的印象， 加拿大央行重申 它“預計”將繼續加息，稱“鑑於通脹和通脹預期升高，以及經濟中持續存在的需求壓力， 管委會預計政策利率將需要進一步上調”， 並在通脹問題上保留鷹派言論。 但這一出人意料的舉動將引發人們對中央銀行對加拿大經濟造成進一步損害的興趣的質疑。
官員們表示，消費者價格上漲仍然是廣泛的，核心指標沒有顯示潛在壓力正在緩解的“有意義的證據”，並補充說近期預期仍然高企，“增加了通脹變得根深蒂固的風險”。
也就是說，聲明中幾乎沒有說明這對終端利率意味著什麼，目前市場預計到明年年初將達到 4.5%。 據彭博社報導，央行可能只是想放慢速度，但官員們也可能正在重新考慮該國高負債家庭可以在多大程度上應對更高的借貸成本。 Macklem 可能在上午 11 點的新聞發布會上對此有更多話要說。 加拿大銀行在其貨幣政策報告中重申，它估計其對經濟的名義“中性利率”約為 4.5%，與美國相似。
該銀行表示：“我們堅定地致力於恢復加拿大人的物價穩定，並將繼續根據需要採取行動，以實現 2% 的通脹目標。”
但最重要的是， 加息半個點意味著加拿大央行——被一些人視為美聯儲的“領先指標”——可能與美聯儲步調不一致，美聯儲預計下週將加息 75 個基點。 這是一種冒險的分歧嘗試，只會削弱加拿大的貨幣，放鬆金融條件，推高進口商品的價格並進一步加劇通貨膨脹。 從本質上講，除非通脹確實大幅放緩，否則央行將只需要進一步加息。
在北美貨幣政策的政治辯論日益激烈之際，加息幅度小於預期也是事實。 Macklem 正在受到加拿大政治派別（以及至少一名自由黨政府前官員）的抨擊，這一決定將引發人們對 Macklem 的政治熱度是否變得太熱的質疑。
想一想，在昨天美國參議院銀行委員會民主黨負責人的信中呼籲杰羅姆鮑威爾在美聯儲試圖穩定價格時繼續關注就業，即， 停止徒步旅行或失業率飆升將使民主黨人直截了當地指責美聯儲。
加拿大央行也與澳大利亞央行一道放鬆了剎車——兩國官員都對加息對高負債家庭的影響表示擔憂。 澳大利亞儲備銀行在 10 月 4 日結束了連續 0.5 個百分點的加息，轉而選擇將現金利率提高 25 個基點至 2.6%。
自 3 月以來，加拿大政策制定者已將利率提高了 3.5 個百分點，這是央行歷史上最有力的緊縮週期之一。 在宣布之前，市場預計未來幾個月會有幾個小幅增長。 但在利率聲明中，麥克萊姆和他的官員表示，全球收緊貨幣政策開始對全球經濟活動構成壓力。 加拿大央行現在預測明年美國幾乎沒有任何經濟增長。
該銀行表示，儘管加拿大經濟繼續在需求過剩的情況下運行，但藉貸成本上升的影響“在利率敏感地區變得越來越明顯”。 “隨著利率上升的影響蔓延，預計經濟增長將停滯到今年年底和明年上半年。”
央行將 2023 年的國內生產總值預測下調一半至 0.9%。 它預計今年第四季度經濟增長將放緩至年化 0.5% 的速度。
加拿大官員也可能越來越擔心與高利率相關的不斷增長的金融穩定風險。 在 MPR 中，該銀行強調了全球“財務壓力”如何增加。
可以預見的是，在央行加息幅度低於預期後，加元下意識地大跌……
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…而加拿大債券飆升，將美國國債拖在他們身後。 加拿大 2 年期國債收益率在美國東部時間上午 10:06 跌至 3.931%，較該決定出台前的水平下跌多達 22 個基點，而加拿大 10 年期國債期貨飆升至 123.00 水平並創下自去年 10 月以來的最高水平。 5.隨著2s10s曲線重新陡峭，支持前端美國利率。 在加拿大曲線上的更廣泛收益之後，美國收益率曲線上的收益率增加了 9 個基點至 11 個基點； 10 年期美國期貨價格最高為 111-08+，3 分鐘內交易量超過 30,000 份合約，創下盤中最高成交量峰值。
底線：隨著越來越多的央行公開眨眼，我們可能最終處於期待已久的轉折點的邊緣。
