科技收益列車在第一站就脫軌了，而且每分鐘都變得更醜陋：在微軟公佈其他穩健收益後暴跌之後，德州儀器再次低於預期，輪到谷歌失望了，它就是這樣做的。它報告的收益連續第二個季度低於收入和每股收益，導致 GOOGL 的股票在下班後大幅下跌（在上週災難性的 Snapchat 收益之後幾乎沒有受到衝擊）。
讓我們深入了解 Alphabet 的另一個平庸（如果可能不像某些人預期的那麼醜）季度：
- 每股收益 1.06 美元， 失踪 估計為 1.25 美元，低於 1.40 美元 Y/Y
- 收入 690.9 億美元，同比增長 6%，按固定匯率計算增長 11%，以及 失踪 共識估計為 707.6 億美元
- 不含 TAC 的收入為 572.7 億美元， 失踪 估計為 581.8 億美元
- 谷歌廣告收入544.8億美元， 失踪 估計為 569.8 億美元
- YouTube 廣告收入 70.7 億美元， 失踪 估計為 74.6 億美元
- 谷歌服務收入 613.8 億美元， 失踪 估計為 639.8 億美元
- 谷歌其他收入69億美元， 毆打 估計為 68.4 億美元
- 谷歌云收入 68.7 億美元， 毆打 估計 66.1 億美元
- 其他投注收入 2.09 億美元， 毆打 估計 2.04 億美元
- 營業收入171.4億美元， 失踪 估計為 197.1 億美元
- 谷歌服務營業收入 197.8 億美元， 失踪 估計為 230.3 億美元
- 谷歌云運營虧損 6.99 億美元， 毆打 估計損失 8.142 億美元，但 更差 高於一年前的 6.44 億美元。
- 其他投注業務虧損 16.1 億美元， 失踪 估計損失13.7億美元
- 營業利潤率 25%， 失踪 估計 27.9%
- 資本支出 72.8 億美元， 失踪 估計76.5億美元
- 員工人數 186,779，而估計為 177,845
不用說，但布隆伯格無論如何都說，“這是一個非常糟糕的印刷品”，儘管公平地說，5% 的影響是貨幣。
底線：谷歌的所有核心廣告業務——搜索、YouTube 和網絡部門——都沒有達到分析師的預期。 但谷歌的雲業務確實報告了 68.7 億美元的收入，略高於預期。
視覺上的結果：
以及更詳細的細分：
這是不包括 TAC 的收入：
從現金流量表來看，谷歌繼續大舉支出，報告資本支出為 73 億美元。 華爾街擔心的另一個數字是 TAC：為廣告業務支付給合作夥伴的總金額。 這一數字僅增長了 3% 至 118 億美元，但谷歌高管表示他們最終會控制這一數字。
首席執行官桑達爾·皮查伊在評論本季度時言簡意賅：“我們正在加強對一組明確的產品和業務優先事項的關注。 僅在過去一個月中，我們發布的產品公告就非常清楚地表明了這一點，包括由 AI 提供支持的搜索和雲的重大改進，以及通過 YouTube Shorts 獲利的新方法。 我們專注於負責任的長期投資和對經濟環境的反應。”
首席財務官露絲·波拉特（Ruth Porat）試圖扭轉一個醜陋的季度並失敗了：“第三季度的財務業績反映了搜索的健康基本增長和雲的勢頭，同時受到外彙的影響。 我們正在努力重新調整資源，以推動我們最高的增長優先事項。”
波拉特還表示，結果 “明確體現外匯效果” 在彭博美元指數處於歷史高位的時候，這是可以預料的。 她說，增長放緩的部分原因是去年的表現非常強勁， 但一些廣告商的支出有所回落，這適用於 YouTube 和搜索。
就 YouTube 而言，這是她不得不說的單位放緩的原因：“我想說，連續同比增長減速的最大驅動因素是一些廣告商在品牌和直接反應方面的支出進一步下降。”
令一些人失望的是，沒有增加股票回購公告，但回想一下，就在兩個季度前，GOOGL 宣布計劃再回購 700 億美元的 A 類和 C 類股票，並且還公佈了 20 換 1 的股票分割。
也就是說， Alphabet 在本季度確實回購了另外 154 億美元的股票 （與上一季度相同），表明 GOOGL 管理層在大流行後的環境中繼續關注資本配置和平衡投資/利潤率。 這或許可以解釋為什麼 Alphabet 的現金儲備連續第四個季度下降，從第二季度的 1,250 億美元、第一季度的 1,340 億美元和年初的 1,396 億美元降至 1,160 億美元。
股票受到特別嚴厲懲罰的一個原因是谷歌的廣告收入再次低於預期，就像上個季度一樣，只是不像上個季度，谷歌的股票反彈是因為希望廣告收入下滑是暫時的，這一次市場變得越來越絕望特別是在上週的 SNAP 災難之後。 雖然一線希望是，雖然廣告收入沒有像 Snap 那樣受到重創， 它們從去年的 531 億美元幾乎沒有增長到 2002 年第三季度的 545 億美元，不僅低於預期的 569.8 億美元，而且是自 2020 年第二季度以來的最差增長率。
正如彭博情報所指出的，“與核心搜索相比，廣告定價給 YouTube 細分市場帶來的壓力可能更大。”
此外，通常不受社交媒體廣告經濟波動影響的谷歌核心業務搜索廣告增長 4%，達到 395.3 億美元。 但這仍低於分析師估計的 408.7 億美元，這可能讓投資者感到失望。
其他地方的廣告疲軟仍在繼續，谷歌在網絡其他部分提供廣告的網絡廣告業務下降了 2%，至 78.7 億美元，也低於分析師的預期。 這項業務正在接受監管審查，據報導，司法部的一項反壟斷案件正在審理中。
儘管廣告表現不佳，但至少 Google Cloud 的表現略高於預期。 也就是說，該業務繼續燒錢。
值得注意的是，儘管谷歌計劃限制招聘（並在某些部門凍結招聘）， 該公司在本季度仍增加了 12,000 多名員工. 在整個 Alphabet 範圍內，現在有超過 186,000 名員工，公司的員工人數在 4 年內翻了一番。
彭博社是這樣總結本季度的：
- YouTube：環比增長減速的最大驅動因素是一些廣告商在品牌和直接響應方面的“支出進一步回落”。
- 宏觀氣候“充滿挑戰”，依然複雜. 雖然整體連續減速是由重疊（去年同期的強勢）推動的，但您必須考慮貨幣逆風和廣告客戶支出的回落。
- 該公司專注於耐用性和盈利能力. 對波拉特來說，這意味著：長期投資、耐用性、盈利能力、自由現金流、圍繞產品重新確定優先級。 “我們確保我們專注於正確的事情。”
- 雲仍然是一個增長機會，而波拉特表示，跨企業和公共部門客戶向雲遷移仍處於早期階段。
在下意識的反應中，該股對全面失誤感到不滿意，谷歌股價在幾個小時後下跌了約 5%……
… 再加上 MSFT 和 TXN 拖累納斯達克指數下跌 1%，將今天的漲幅減半。
這是 Bloomberg Intelligence 提出的一個大問題：搜索表現不佳。 “是暫時的嗎？ 是 Snap 所說的定價還是結構性問題？” 答案將確定在股票下一次上漲 50% 之前是 + 還是 -。
