正如我們昨天預測的那樣，今天我們獲得了相當可觀的 2 萬億美元期權到期（其中一半以上是 SPX（1.04 美元）和 3500 億美元的單隻股票 + ETF； SPX 未平倉合約的最大行使價為 3700，其中 85,000 份期權將於 9:30:00 到期 （350 億名義上的 // 320 毫米溢價）。 正如高盛的 Vishal Vivek 今天指出的那樣，在過去的一年中，期權交易活動已從單一股票轉向指數期權（更不用說 Charlie McElligott 昨天討論的零日到到期雪崩的爆炸式增長）……
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…特別是作為 個人投資者越來越關注購買指數看漲期權。 這推動指數期權交易量達到創紀錄水平，同時推動 SPX 一個月標準化看跌期權偏度相對於過去 28 年下降到第 5 個百分位，可能會加劇每日實際波動率。
好的，但是這些信息與今天的交易有什麼關係？
好吧，在主要的運營支出日，期權交易者會跟踪大量未平倉合約到期的情況。 在平價行使價（行使價等於或非常接近當前股票價格）中有大量到期未平倉頭寸的情況下， delta 對沖活動可能會影響當天標的股票的交易。 如果做市商或其他對其頭寸進行 delta 對沖的期權交易者是淨多頭 ATM 期權，則與到期相關的流量可能會抑制股價走勢，導致股價在具有大量未平倉頭寸的罷工附近結算。 這種情況通常被稱為“pin”，對於試圖進入/退出股票頭寸的大型投資者來說可能是理想的情況。 或者，如果 delta 對沖者是淨空頭 ATM 期權（具有“負 gamma”頭寸），它們的對沖活動可能會加劇股價波動。
如前所述，大約 85,000 份 SPX 期權在 9:30:00 到期，“放鬆”市場並大幅降低 gamma，這意味著將標準普爾指數鎖定在 3,700 點附近的動力要小得多。
在個股層面呢？ 據高盛稱， 與到期相關的交易可能會導致波動性和交易活動增加，以獲取大量 ATM 未平倉頭寸的股票。
下面我們確定了幾隻可能持有大量未平倉合約的股票，並與標的股票的日均成交量進行比較。 大市值名稱包括 OLED、AMGN、GIS 和 SLB. 如果未平倉合約佔股票交易量的很大比例，則與到期相關的活動可能會產生更大的影響
