總結大銀行的第三季度收益報告，其中一些令人失望（MS），一些平庸（摩根大通、花旗和富國銀行），還有一些驚人（美國銀行），不久前高盛報告了 43% 的 Y/Y 下降第三季度利潤——這家華爾街巨頭遭受了 投資銀行費用和資產管理收入持續放緩，但被交易利潤的增長所抵消 – 並證實了此前報導的對其組織結構的改革，旨在支撐銀行停滯不前的股市估值； 儘管有所下降，但業績超出了分析師的預期，而首席執行官兼偶爾擔任 DJ 的大衛所羅門 (D-Sol) 證實，高盛將把其交易和投資銀行業務合併為一個部門，因為它從四個部門縮減到三個部門。
讓我們深入研究第三季度的數字：
- 收入 119.8 億美元，同比下降 12%，但 毆打 中位數估計為 114.3 億美元。
- 淨收入 31 億美元，比 54 億美元同比下降 43%，但 毆打 中位數估計為 29 億美元。 這是高盛連續第四次利潤下滑。 或去年同期每股14.93美元。
- 每股收益為 8.25 美元，比 14.93 美元同比下降 45%，但也 毆打 7.75 美元的中值估計。
本季度的更多細節：
- 年化 ROE +11%，預估 +10.5%
- 有形資產回報率 +12%，估計 +11.2%
- 標準化 CET1 比率 14.3%，估計 14.3%
- 每股賬面價值 308.22 美元
- 效率64.3%，估計62.7%
- 淨沖銷 1.72 億美元，估計 1.741 億美元
- 管理資產 2.43 萬億美元，同比增長 2.3%，估計為 2.5 萬億美元
- 澳大利亞淨流入總額為 270 億美元，估計為 122.8 億美元
- 貸款1770億美元，估計1760.7億美元
由於“稅收優惠對員工股份獎勵結算的影響減少”，該公司的有效稅率出現了奇怪的變化，從 16.3% 上升至 16.9%。
“在市場不確定性和波動性的背景下，我們繼續謹慎管理我們的資源，並在為客戶服務時繼續專注於風險管理，”首席執行官所羅門在一份聲明中表示。 該銀行還宣布重新調整其業務部門，現在將包括 資產與財富管理、全球銀行與市場以及平台解決方案。 “我們相信，我們的戰略演變將帶來更高、更持久的回報，並為股東釋放長期價值，”所羅門補充道。
Solomon 還出現在 CNBC 上，討論了公司的業績及其轉型。 以下是那次採訪的亮點：
- 所羅門說，馬庫斯仍然是公司的重要組成部分
- 資本市場不會一次關閉多年
- 有理由上市的公司仍將上市
- 高盛一直在從其他銀行手中奪取市場份額：所羅門
- “我們很有可能會經歷經濟衰退”
業績持續疲軟背後的罪魁禍首是投資銀行業務，其中收入 同比下降 57% 和 Q/Q 下降 26% 至 15.76 億美元， 低於市場普遍預期的 16.3 億美元。 與 2021 年第二季度相比，下降主要反映了股票和債務承銷的淨收入顯著下降，以及令人失望的財務諮詢和企業貸款收入。
據高盛稱，與強勁的 2021 年第三季度相比，淨收入的下降“顯著降低”，反映出：
- 財務諮詢淨收入反映了全行業完成的併購交易因 21 年第三季度活動水平升高而顯著下降
- 股權承銷和債務承銷淨收入 反映全行業銷量大幅下降
- 企業貸款淨收入主要反映收購融資活動的淨減值和對沖淨損失
以下是詳細信息：
- 股票承銷轉。 2.41億美元， 毆打 估計為 2.267 億美元
- 債務承銷轉。 3.28億美元， 失踪 估計4.304億美元
- 財務諮詢收入 9.72 億美元， 只是打 估計9707億美元
有 一些 對高盛的投資銀行家來說是一線希望，因為他們的積壓訂單“基本上沒有改變”，這可能是所有考慮的好消息。
資產管理（鬆散地高盛支持）的壞消息更多，第三季度的淨收入僅為 18.2 億美元，如果比 2022 年第二季度股市崩盤時高 68%，則比 2021 年第三季度低 20%。 該銀行在股權投資以及股權和債務投資方面的收入較少，這部分被管理費和其他費用的收益所抵消。 據高盛稱，與 2021 年第三季度相比的下降反映了“股權投資和借貸以及債務投資的淨收入顯著降低。” 更多細節：
- 管理費用和其他費用反映了 NN Investment Partners 在 22 年第三季度的加入以及費用減免對 21 年第三季度貨幣市場基金的影響
- 反映的股權投資淨收入 顯著降低私募股權投資的淨收益，與 21 年第三季度的顯著淨虧損相比，部分被公共股票投資的按市值計算的淨收益所抵消，即：
- 私人：22 年第三季度〜 3.1 億美元，而 21 年第三季度〜 17.55 億美元
- 公眾：22 年第三季度~2.15 億美元，而 21 年第三季度~(820) 萬美元
高盛還提供了以下有用的銀行股權和債務投資明細
iBanking 和資產管理的疲軟被該銀行全球市場集團強於預期的季度所抵消，該集團的淨收入較 2021 年第三季度同比增長 11% 至 62 億美元，如果比 2022 年第二季度低 4% 的話. 這個數字比普遍預期的 56.9 億美元高出 10 億美元.
更多細節：
- Q3 FICC 淨收入為 35.25 億美元，比 2021 年第三季度增長 41%，遠高於 30.4 億美元的共識，反映“利率產品和貨幣的淨收入顯著增加，商品和信貸產品的淨收入增加，部分被抵押貸款的淨收入顯著降低所抵消；FICC 融資淨收入顯著增加，主要受回購協議和抵押貸款的推動。”
- 第三季度股票淨收入為 26.76 億美元，比 2021 年第三季度下降 14%，也超過預期的 26.5 億美元，因為“現金產品的淨收入顯著降低，衍生品的淨收入顯著降低；股票融資淨收入略低”
在其他方面，2022 年第三季度消費者和財富管理的收入為 23.77 億美元，比 2021 年第三季度增長 18%，比 2022 年第二季度增長 9%。財富管理的淨收入為 16.3 億美元，與去年第二季度持平2021 年，儘管近期市場貶值，但管理費用和其他費用同比基本沒有變化； 在 21 年第三季度收穫的推動下，激勵費用顯著降低。私人銀行和貸款淨收入顯著提高，反映出貸款和存款餘額增加。
與此同時，個人銀行業務的淨收入為 7.44 億美元，比 2021 年第三季度增長 95%，主要反映了“更高的信用卡餘額和更高的存款利差”。 這是值得注意的，因為在銀行重組後消費者部門將不再是自己的部門。
奇怪的是，儘管高盛的“資產負債表”是所有大銀行中最小的，但吸血鬼烏賊卻說 其 2022 年第三季度的信貸損失準備金驚人地高出 5.15 億美元， 低於 5.9 億美元的普遍預期，高於 2021 年第三季度的 1.75 億美元。該銀行還透露， 第三季度的沖銷為 1.72 億美元，年化淨沖銷率為 0.4%， 環比不變； 而 0.1% 的批發年化淨沖銷率環比下降 10 個基點，而 2.9% 的消費者年化淨沖銷率環比上升 60 個基點。 總體而言，截至 2022 年 9 月 30 日，高盛的信貸損失準備金為 55.9 億美元，較上季度增加 3.2 億美元。
在查看資產負債表時，高盛報告的淨利息收入為 20.43 億美元，比一年前的 15.64 億美元增加了 4.79 億美元，增幅為“主要反映了較高的貸款餘額和利率。”
在費用方面，高盛 顯示總運營費用增加了 17% 2022 年第三季度為 77 億美元，與 2022 年第二季度相比基本保持不變。公司年初至今的效率為 62.7%，而 2021 年第三季度年初至今為 52.8。
根據新聞稿，薪酬和福利費用較高，反映出與 21 年第三季度相比，薪酬和福利占淨收入（扣除信用損失準備金）的比率下降幅度較小。較高，反映出 i) 與增長計劃（包括收購）相關的費用較高 l ii) 訴訟和監管程序的淨準備金較高； iii) 更高的商業活動。
對強於預期的銷售和交易數據（並且通常忽略令人失望的資產管理和 ibanking 結果）的下意識反應，高盛股價上漲約 3%，最高上漲至 320 美元，為 9 月 22 日以來的最高價格。
完整的高盛演示文稿如下（pdf鏈接)
