第三季度財報季正式拉開帷幕，摩根大通在美國東部時間上午 6 點 45 分發布了首發手槍，當時它報告的第三季度收益雖然遠低於一年前，但比預期的要強，超過了頂線和底線，該公司宣布希望“明年初”恢復回購，同時上調全年淨利息收入的預測，這讓人懷疑 Jamie 下一次衰退開始的 6-9 個月時間表。
以下是第三季度的亮點：這家美國最大的銀行報告調整後收入為 334.9 億美元，比去年同期增加 31 億美元，超過了預期的 323.5 億美元，其中包括 淨投資證券損失為 9.59 億美元，每股收益為 24 美分：希望在電話會議上聽到更多關於這些的信息。
摩根大通的營收轉化為每股收益 3.12 美元，超過了 2.88 美元的普遍預期，但比去年同期下降了 62 美分，因為收益同比下降 17%，主要是由於 15.4 億美元的信貸損失撥備，從 50 億美元逆轉一年前的 15 億美元收益準備金。 雖然沖銷僅從一年前的 5 億美元小幅上升至 7.27 億美元（低於預期的 8.853 億美元），但儲備金增長至 8.08 億美元，與 21 億美元的儲備金相比大幅逆轉 發布 一年前，這是最大的搖擺因素。 這遠高於 5.45 億美元的普遍預期，表明颶風戴蒙警告的距離越來越近。
關於稅收的快速說明： 摩根大通披露其有效稅率為 18.9%，低於上一季度的 20.4%，但高於一年前的 17.2%。
在評論結果時，首席執行官傑米戴蒙一如既往地樂觀，強調了積極因素，稱全球投資銀行業務的費用下降了 47% – 幾乎下降了一半 – 儘管該銀行“保持了我們的第一名”。 或者在資產和財富管理方面，收入增長了 6%，“因為更高的淨利息收入抵消了較低市場水平的影響。” 他稱讚員工“努力擴大信貸並為客戶籌集 1.9 萬億美元的資金”，吹捧銀行的“紀律和嚴謹”。 一個非常戴蒙式的短語。 他還對監管機構進行了通常的挖掘，同時表示他希望“明年初”恢復股票回購……
“摩根大通在我們的業務中取得了穩健的表現 我們創造了 97 億美元的淨收入、327 億美元的收入、18% 的 ROTCE 和 12.5% 的 CET1 資本比率。 雖然我們仍然不知道巴塞爾協議 III 完成後資本要求變化的最終影響， 通過我們的盈利能力和展示的管理風險加權資產的能力，我們預計在 2023 年第一季度達到我們目前 13% 的目標 CET1 比率，其中包括 50 個基點的緩衝。重要的是，我們繼續使所有我們發展業務和服務客戶所需的投資，以及 我們希望能夠在明年初恢復股票回購。”
…但是他確實再次對“重大逆風“在我們前面：
“在美國，消費者繼續以穩健的資產負債表進行消費，職位空缺充足，企業保持健康。 然而，擺在我們面前的是巨大的逆風——頑固的高通脹導致全球利率上升、量化緊縮的不確定影響、烏克蘭戰爭增加了所有地緣政治風險，以及石油供應和價格的脆弱狀態. 雖然我們希望最好，但我們始終保持警惕， 為糟糕的結果做好準備，因此即使在最具挑戰性的時期，我們也可以繼續為客戶服務。”
回到銀行的業績，正如預期的那樣，淨利息收入 (NII) 在利率飆升之際出現波動：這一數字達到 176 億美元，增長 34%，創歷史新高（不包括市場，價值為 169 億美元，銀行將增加的利率計入更高的利率）。 這意味著生息資產淨收益率升至2.09%，遠超預期的1.99%
然而，並不是所有的玫瑰，因為 非利息收入比去年同期下降 8%， 加上投資銀行費用和證券損失，這一數字達到了 159 億美元。 本季度的更多細節：
- 標準化 CET1 比率 12.5%，估計 12.4%
- 管理費用比率 57%，估計為 58.8%
- 股本回報率 15%，估計 13.5%
- 有形普通股回報率 18%，估計 16.5%
- 管理資產 2.62 萬億美元，估計 2.72 萬億美元
- 每股有形賬面價值 69.90 美元
- 每股賬面價值 87.00 美元
而說到非利息收入，讓我們仔細看看該銀行的企業和投資銀行，其中 35 億美元的淨收入下降了 37%，淨收入下降了 4% 至 119 億美元，這並不好，但至少它在很大程度上超出了共識預期 除了股票銷售和交易下降 11% 並略微低於預期：
- CIB Markets 總淨收入 67.7 億美元， 毆打 估計 65.8 億美元
- FICC 銷售和交易收入 44.7 億美元，同比增長 22%， 毆打 估計為 41.1 億美元，“主要受宏觀業務收入增加的推動，部分被證券化產品收入下降所抵消”
- 股票銷售和交易收入 23 億美元，同比 -11%， 失踪 估計為 24.8 億美元，“與去年第三季度的創紀錄相比”
- 投資銀行業務收入 17.1 億美元，同比 -43%， 毆打 估計15.9億美元
- 諮詢收入 8.48 億美元， 毆打 估計為 6.969 億美元
- 股票承銷轉。 2.9億美元， 毆打 估計為 2.741 億美元
- 債務承銷轉。 6.24億美元， 失踪 估計為 6.926 億美元
- 企業和投資銀行 IB 費用 17.6 億美元， 毆打 估計16.6億美元
還有一些好消息：由於“貸款增長帶來的淨利息收入增加”，貸款收入增長了 32%，達到 3.23 億美元。 看看這 20 億美元的支付收入，如果包括“股權投資的淨影響”，則增長 22%，如果不包括，則增長 41%。 同時，在成本方面，摩根大通報告的費用為 6.6B 美元，同比增長 13%，“主要受結構性費用增加、業務投資和收入相關費用的推動。”
另外值得注意的是， 摩根大通報告投資銀行的信貸成本為 513 美元反映淨儲備增加, “主要受貸款和與貸款相關的承諾活動以及公司宏觀經濟情景更新的影響所驅動。” 回想一下去年的規定“是由淨儲備釋放驅動的”或時代變化的速度。 與此同時，摩根大通的 VaR 幾乎沒有任何變化，從第二季度的 52 萬美元升至 53 萬美元。
快速瀏覽一下社區銀行現在顯示，淨收入“相對持平”為 43 億美元，因為 本季度房屋貸款受到打擊 – 淨收入下降 34%，“利潤率和銷量下降”拖累了生產收入。 另一個有趣的事情是：該部門的淨沖銷額增加了 1.88 億美元，摩根大通指出，這主要與信用卡業務線有關。
接下來，快速瀏覽一下我們發現的資產和財富管理結果 該部門管理的資產下降了 13%，至 2.6 萬億美元。 該銀行表示，這是市場下跌和“流動性產品淨流出”的結果。
從銀行的資產負債表來看，我們發現總貸款同比增長 7%（和季度增長 2%）至 1.11 萬億美元，低於預期的 1.12 萬億美元，而總存款為 2.41 萬億美元，比去年增長 3%——如果 Q/Q 收縮 3% – 並且低於 2.48 萬億美元的估計值。
最引人注目的可能不是該銀行對第三季度的報告，而是它對第四季度和全年的預期：在這裡，該銀行現在看到全年淨利息收入淨市場為 615 億美元，高於 580 億美元。
最後，銀行提供了一些有趣的“補充意見”，寫道“需要注意 QT 對存款、存款遷移、存款重新定價滯後以及收益率曲線的變化和形狀的影響。”
正如 BBG 就上下文所指出的那樣，銀行對何時以及如何推高存款利率非常謹慎，通常只有在增加自己的借貸成本後才會將利率推高。 大銀行的高管們被國會議員責罵，為什麼即使美聯儲收緊貨幣政策和通脹狂飆，這些利率為什麼沒有更快地上升。
還有另一個相當含糊的評論：“承擔投資證券損失的經濟原因。” 翻譯 – 現在賣，別等了。 現在只能想知道這些原因是什麼……
雖然現在還為時過早，但一些早期的熱門話題已經開始湧入：
根據 Opimas 首席執行官 Octavio Marenzi 的說法，摩根大通的收益“出乎意料地穩固”——“是的，收益同比下降了 17%，但這僅是由於摩根大通本季度為預期信貸質量惡化而增加的貸款準備金. 如果你把它去掉，收益基本上沒有變化，而收入增長了 10%。 可以預見的是，投資銀行和抵押貸款等個別業務的表現很糟糕，但這被其他貸款和交易領域的實力所彌補。”
無論如何，摩根大通的股票對大大強於預期的結果感到相對滿意，盤前漲幅高達 3.5%，然後小幅回落漲幅。
完整的摩根大通收益報告如下（pdf鏈接）。
