雖然本週市場的波動主要集中在英國養老基金和預算以及系統性風險上，但今天上午的美國 CPI 數據可能會決定下一個階段，預計核心通脹將加速，消費者價格總體增長將小幅放緩。
令人失望的是，對於充滿希望的公牛來說， 標題和核心 CPI 比預期的要熱。
總體 CPI 環比上漲 0.4%（兩倍預期），同比上漲 8.2%（高於 8.1% 的預期）…
資料來源：彭博
核心 CPI 連續 28 個月上漲，同比飆升至 +6.6% – 自1982年8月以來的最高…
資料來源：彭博
值得注意的是，核心 CPI 的預測範圍極窄，在環比 +0.3% 至 +0.5% 之間。
兩個字… “不是瞬移……”
通脹：拜登總統表示，對持續通脹的擔憂是沒有根據的，價格上漲將是暫時的。 pic.twitter.com/rGDwxWnJLf
——福布斯（@Forbes） 2021 年 7 月 19 日
服務業通脹持續上升 隨著商品通脹放緩…
資料來源：彭博
在引擎蓋下 食物和住所顯著增加 （儘管能量下降）。 一些指數在一個月內下跌， 包括二手車和卡車指數，繼 8 月下跌 0.1% 後，9 月下跌 1.1%。 服裝指數環比下降 0.3%，通訊指數環比下降 0.1%。
食品通脹仍然非常高…
業主等值租金指數本月也上漲了 0.8%，是該指數自 1990 年 6 月以來的最大月度漲幅。
住房通脹率為 6.59%，高於上個月的 6.24%，創歷史新高。
租金通脹為 7.21%，高於上個月的 6.74%，創歷史新高。
CPI 表示“住房指數也同比上漲 6.6%，佔除食品和能源外所有項目總漲幅的 40% 以上。” 這是因為流入 CPI 的租金數據比市場延遲了 6-9 個月，同時實時租金數據現在環比為負。
提醒一下，對租金飆升及其對 CPI 的影響感到恐慌的時間是一年前……
服務主導了環比上漲…
……服務和食品真正推動了同比變化……
可悲的是，美國人的實際工資連續第 18 個月下降……
資料來源：彭博
保證金壓力持續…
資料來源：彭博
在過去的 9 個 CPI 交易日中，市場有 7 個下跌…
最後，這是摩根大通的交易指南：
CPI 高於 8.3% -> 這將是 又是-5%的一天. 在 9 月 13 日的 CPI 數據中，當耳語數字未達標但反超時（8.3% 對 8.1% 的共識；之前為 8.5%），由於 Credit 表現出色，導致 SPX 下跌 4.3%。
CPI 印刷 8.1% – 8.3% -> 也是一個 負面結果，SPX -1.5% – 2%，潛在的特徵是買家罷工。 摩根大通表示，這裡更大的擔憂是債券市場重新定價以增加 12 月加息 75 個基點的可能性。
CPI 打印 7.9% – 8.0% -> 這可能足以上演 反彈，可能 +75bps – 100bps. 目前，彭博社對經濟預測的綜合預測顯示，2022 年第四季度平均為 7.2%，這意味著如果我們本週看到 8.0% 的數據，那麼接下來的兩個數據需要平均為 6.9%。
CPI低於7.9% -> 如果這實現了， 摩根大通認為 +2-3% 的一天 最有可能的是，儘管如果我們看到 CPI 差距下降超過 60 個基點（最大的是從 9.1% 到 8.5%），那麼移動可能會更大； 那麼要求美聯儲暫停/調整政策的呼聲可能會變得震耳欲聾。
所以，你知道該怎麼做…
