昨天下午英國央行貝利的厚顏無恥講話，堅信“臨時”債券購買計劃實際上將在原定截止日期本週五結束，並冒著在緊縮窗口中加速資產清算而升級“左尾”利率災難的風險， 不僅僅是英國央行行長的“避免道德風險”演習 – 中央銀行將再次“陷入困境”以支持需要讓流動性/現金“井然有序”並在短期內適當去槓桿的基金，而英國央行將繼續單獨對抗通脹作為唯一優先事項授權。
反而，野村證券的查理·麥克埃利戈特今天早上寫道，這些評論是（誠然危險的）從英國央行頭回到特拉斯政府的遊戲技巧，這是一場高風險的“小雞遊戲”，也就是說， “我會讓市場決定你和你的預算是否能夠生存”——實際上是說，如果發生養老金災難，政府將流血，然後需要稍後的“救助”。
野村戰略家對貝利正在玩的這款 3-D 國際象棋遊戲的看法 迫使 Truss / Kwarteng 預算終止 今天早上英國債券和電纜的價格走勢在一定程度上證實了這一點——簡單地說，這不是一場大屠殺……
後備母豬產量小幅上升…
鏈接器是“穩定的”……
而且電纜更強…
簡而言之，貝利一夜之間有點不合時宜的直率 – 被報導 英國《金融時報》 那 英格蘭銀行已私下向銀行家發出信號，表示可能將其緊急債券購買計劃延長至週五的最後期限，然後英國央行再次立即拒絕，確認截止日期現在是 2 天並且還在計數 – 是 “冒險左尾”以增加桁架政府/總理克瓦滕被迫扭轉或修改無資金減稅預算計劃的可能性，和/或什至徹底辭職，來自全球市場和英國公眾的廣泛“不信任”投票。
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正如 McElligott 進一步解釋的那樣，這一結果——計劃中的無資金減稅預算計劃被剔除或徹底掉頭，和/或政府直接辭職—— 然後將成為全球市場的巨型“右尾”，自幾週前首次宣布衝擊預算以來，它一直在搖擺不定， 因為它會在充當“壓力釋放閥”，讓極度緊縮的貨幣政策與不負責任的財政慷慨同時運行的不連貫的嚙合，從而減輕金邊和英鎊的巨大壓力，當然，這當然會冒著對嚴重做空的全球經濟造成巨大擠壓的風險此後，股票和全球利率/債券大幅反彈，畢竟，由於英國財政鑼展為通脹火勢增加了汽油，全球市場的最新螺旋實際上確實加速了。
另一個被低估的事實是，儘管在債券購買計劃延期（或不延期）上“他們會，他們不會”是 擴大的抵押品/回購工具將仍然存在，並幫助基金解決流動性問題。
但在野村戰略家眼中， 可怕的市場波動率 >> 系統性養老金崩潰的“左尾”反直覺地增加了“右尾”市場的可能性 結果是徹底拋棄了 Truss / Kwarteng 預算中沒有資金的減稅計劃——即 為什麼今天我們看到市場表現如此“有序”並且沒有像大多數人預期的那樣脫膠，取而代之的是，當日金邊債券連同美國股票期貨一起大幅上漲。
所以這裡的重點又是多麼重要 這種“左尾威脅>>右尾結果”情景可能有助於打破這種全球“強制銷售”反饋循環的循環 通過穩定固定收益，並讓市場回到實際的遠期通脹數據。
那麼誰會先眨眼——貝利還是特拉斯……還是市場？
