通過 AdventuresInCapitalism.com，
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美聯儲被困在他們自己創造的盒子裡。 結果，他們可能想說話強硬，但他們的機動能力受到嚴重限制。 美聯儲聲稱他們的目標是聯邦基金的最終利率為 4.6%，但如果他們在任何時候這樣做，他們只會成功地炸毀財政部。
在過去的二十年裡，我們的政府一直存在嚴重的赤字。 這只有通過美聯儲壓低利率才成為可能。 儘管有一系列財政部長，但美國債務從未到期。 大部分債務實際上是相當短期的。 2021 年，聯邦政府為 21.7 萬億美元的平均未償債務支付了 3920 億美元的利息——平均利率為 1.8%。
現在想像一下，如果聯邦基金真的達到了最終利率並在那裡停留了一段時間。 為 2021 年末的債務支付 4.6% 的平均利率會對利息費用產生什麼影響？ 嗯，它增加了 6360 億美元，達到 1.028 萬億美元，或者超過了 2021 年我們整個軍費開支 8010 億美元的成本。忽略預算壓力，利息成本將從 2021 年的 1.7% 上升到 GDP 總額的 4.5% . 這就像在我們經濟的脖子上綁上鉛重。
兩個政黨都參與了醉酒消費狂潮。 減少支出的政治願望為零，赤字將繼續甚至擴大到未來似乎幾乎不可避免。 問題是，“除了已經令人震驚的年度赤字之外，還有誰為增加的利息支出成本提供資金？”
在過去的幾年裡，我們的赤字越來越多地來自美聯儲通過量化寬鬆購買政府債券，正如我們現在所了解的那樣，這是相當通貨膨脹的。 除此之外，QE 現在正在逆轉，因為美聯儲聲稱他們將在進行 QT 時拋售債券。 如果他們在出售債券的同時財政部需要加快自己的債務發行以彌補增加的利息成本，那麼利率將被迫更高——可能會更高。 隨著利率上升，政府的利息成本將會增加，這個週期將加速財政部的現金流失。 在某個時候，美聯儲將被迫介入並將這些債務貨幣化，作為最後的買家——這實際上是大多數新興市場危機中發生的情況——通常會使危機變得更糟。 這是一個一旦開始，就會很快變得醜陋的循環。
看看日本人為自己的主權債務利率辯護的激烈程度。 日本人必須知道，一旦利率上升，整個遊戲就結束了。 英格蘭銀行在僅測試 QT 後才得出類似的結論。 在美國，我不確定美聯儲是否真的在這個問題上做過任何數學計算。
看，鮑威爾可能想成為沃爾克。 他可能想壓制通貨膨脹。 然而，他被困住了。 美聯儲根本無法在不炸毀財政部的情況下將利率提高到超過某個點，然後被迫重新採取更激進的量化寬鬆政策以吸收財政部的債券——這只會加速通脹。 此外，儘管鮑威爾希望經濟衰退以抑制通貨膨脹，但他必須意識到經濟衰退肯定會抑制稅收收入——只會使赤字惡化。
這一切都是反身的，低利率是阻止雪球滾下山坡的原因。 加息將引發一場雪崩。 當你的債務佔 GDP 的比例超過 100% 時，你的機動能力就會受到限制。 美國正處於新興市場債務危機的邊緣，鮑威爾似乎決心成為推動這一切的人，但前提是他首先炸毀了所有其他全球央行。
我總是被提醒，美聯儲充滿了無用的學者，但歸根結底，它是一個高度政治化的機構，他們會製作白皮書來證明他們選擇採取的任何愚蠢做法的合理性。 隨著上述情況開始展開，政治階層將迫使鮑威爾退縮。 他們將決定增加通貨膨脹比引爆財政部更可取。 暫停 即將到來，它將使股票呈拋物線走勢。 從那時到今天，還會有更多令人討厭的時刻。
訣竅是生存下來，然後在美聯儲承認他們被困時最大限度地發揮作用。 這將是有史以來最偉大的財富轉移之一。 誰準備好了？？
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