繼福特昨天大漲 7% 之後，摩根士丹利今天早上發表了自己的看法，解釋了為什麼這家傳統汽車製造商比通用汽車更值得擁有。
該報告在周三的盤前交易中提振了福特股價——上漲 1.5%，逆勢而上，道指在開盤前下跌約 1%。 股價上漲了 3%，而通用汽車的股價下跌了 1% 以上。
這家投資銀行押注福特有能力從 ICE 高效轉向電動汽車。 摩根士丹利稱福特“是對首席執行官吉姆法利重新定位福特投資組合的能力的呼籲，並調整了 EV 和 ICE 雙方的文化和資本需求。”
摩根士丹利分析師和專業特斯拉的阿諛奉承者亞當喬納斯將他對福特的建議從等重上調至增持，維持其 14 美元的名稱目標價。
福特 14 美元的目標價基於 1.50 美元的 9.2 倍標準化每股收益。 根據我們的“美國經濟衰退”預測，股票目前的交易價格約為 3.0 倍 FY23 EBITDA 和約 9.2 倍市盈率，比賣方共識低 33%。 按照我們 14 美元的目標，福特股票的 FCF 收益率為 10.5%（23 財年）。
福特的升級是“基於估值和 [Jonas’] 與同等重量級的通用汽車相比，福特更喜歡福特”，布隆伯格週三早上補充道。喬納斯在他的分析中將話題轉向了汽車行業不可避免地淘汰 ICE：
“我們認為現在是投資者接受這一點的時候了，雖然電動汽車市場可能存在一定程度的選擇性，但通用汽車和福特的預測方向與 ICE 產品系列的剩餘使用壽命密切相關。”
“雖然汽車在經濟放緩期間不是‘避風港’，但各種因素的特殊組合（已經低迷的 SAAR、庫存枯竭、高資本支出起點）可能意味著行業的某些部分（原始設備製造商、精選供應商）可能被證明比現有的更具彈性從歷史上看，”喬納斯寫道。
Jonas 評論說，公司的重組可以“更好地使電動汽車業務的增長和資本支出需求與更有利的資本成本保持一致”。 他稱其“遠比單純的會計工作重要得多”。
註釋繼續：
“以目前的股價，我們不僅認為電動汽車‘期權’的價值已被適當壓縮至接近零 NPV（應該如此），而且市場也可能低估了 ICE 投資組合的徑流現金流，即在我們看來，走得太遠了。ICE 將會下降，但下降幅度將遠遠超過十年末，我們相信在此過程中可以產生大量現金流 .例如，我們估計福特 30 財年的現金流量可能遠遠超過公司當前企業價值的 100%。 我們對福特的偏好與我們對管理層在全面重組後重新構建業務組合的戰略的信心密切相關。 我們對通用汽車將在同一時間線執行類似戰略的信心相對較低。”
喬納斯還指出，《降低通脹法案》可能對公司的底線產生積極影響，並暗示福特的第三季度盈利預警可能很快就會得到通用汽車的回應。
