作者：荷蘭合作銀行的 Michael Every
歐佩克+/新西蘭央行在英國央行/澳洲聯儲樞紐中的分歧
在英國政治風雲變幻（快速）的推動下，市場已經開始熊市反彈，更多的政策掉頭可能正在進行； 財政大臣試圖暗示女王的死可能在混亂的迷你預算發布中發揮了作用； 一位記者指出： “這個保守黨會議是如此混亂，我仍然無法相信它是真實的。 部長們完全流氓，國會議員幾乎不在這裡，但仍然在左右和中間投下陰影，保守黨成員一邊喝著香檳一邊半笑半哭“我們都是他媽的”。 這太瘋狂了。” Keystone Cops 的動態已經導致了絕望的“不是 QE 或 MMT！” 京東方的行動。
然後 RBA 只加息了 25 個基點，而不是 80% 定價的 50 個基點，甚至領先於它自己的鴿派支點。 “董事會承諾隨著時間的推移將通脹率恢復到 2-3% 的範圍內。 今天的利率上調將有助於實現這一目標，未來一段時間可能需要進一步加息，”總督表示，他完全清楚他的行動將採取溫和的態度，並將利率峰值的預期降至 3% 左右——而今年的預期通脹率約為 8%； 到 2025 年通脹率超過 2%； 炙手可熱的勞動力市場； 和一個更親勞工而非資本的政府。
他在轉動時指出，“澳洲的通貨膨脹太高了。 全球因素在很大程度上解釋了這種高通脹，但相對於經濟滿足需求的能力而言，強勁的國內需求也發揮了作用……創紀錄的貿易條件提高了國民收入。 勞動力市場非常緊張，許多公司難以僱用工人……工資增長繼續從近年來的低水平回升……。 鑑於勞動力市場吃緊和上游價格壓力，董事會將在未來一段時間繼續密切關注勞動力成本的演變和公司的定價行為。”
那為什麼要轉呢？ “明年通脹的預期放緩反映了全球供應方面問題的持續解決、一些大宗商品價格近期下跌以及利率上升的影響。” 換句話說，澳洲聯儲仍然認為通脹是暫時的（！）； 重點是，不合常理，放在世界其他地方——“一個大經濟體做到了，然後逃跑了。”
然而，這實際上都是關於住房的： “更高的通貨膨脹和更高的利率正在給家庭預算帶來壓力，而更高的利率對抵押貸款支付的全面影響尚未顯現。 消費者信心也有所下降，房價在早些時候大幅上漲後正在下降。 在另一個方向工作，人們正在尋找工作，獲得更多的工作時間並獲得更高的工資。” 簡而言之，每個人都有一份工作； 工資上漲； 但在進一步瘋狂上漲之後，房價終於開始下跌……所以是時候調整了。 該銀行還推出了“不要恐慌！” 解釋為什麼住房會好的技巧：“許多家庭擁有大量的財務緩衝。” 是的，那些*沒有*大額抵押貸款的人！ 市場上的每個人都可以看到它是 Austr-house-lia 的儲備銀行。
然而，儘管最初下跌，但澳元並未受到太大打擊，正如英鎊在最近幾個交易日中上漲一樣。 其中有一個關鍵信息。
雖然英國和澳大利亞被資產價格推離了鷹派路線，但真正的焦點是美國. 在這兩種情況下，最初的市場反應都是推低*美國*收益率和*美元*走低，從而為美聯儲的支點定價。 如果沒有， 然後 我們將看到英國和澳大利亞因未能跟上步伐而受到懲罰，兩者的收益率更高和/或貨幣大幅貶值。
在這方面，我們以 JOLTS 就業人數的形式獲得了一個重要的美國數據點，這是自 2020 年以來的最大跌幅. 這將在美聯儲登記。 但是，不能像某些人所說的那樣孤立地看待它：它必須與之前提供的工作崗位的驚人激增相結合，這不是 2020 年的模式。即使在這種下降之後，仍有 1.67 個工作崗位可供提供為每個工人。 即使假設勞動力市場滯後，當美聯儲明確表示預計失業率會上升，而不是過剩工作的比例會降低，以降低通脹時，這是否意味著現在轉向？ 幾乎不！
話雖如此，我們得到了非選民 San Fran Fed Daly 的講話，他在痛斥通貨膨脹是一種“腐蝕性疾病”的同時還特別補充道，“我們必須承認並理解提高利率或美元兌其他貨幣升值對全球經濟增長和全球金融狀況的影響，因為這些最終會反饋給美國。”
然而，正如我不斷強調的那樣，現實世界並不是在打球。 事實上，除了最近幾個交易日收益率和美元走低之外，我們還看到商品價格走高。 此外，除了這種簡單的動態之外，我們還有地緣政治的動態。
歐佩克+今天開會，據報導，俄羅斯和沙特阿拉伯正在聯合減產多達 200 萬桶/天。 換句話說，供應破壞與需求破壞相匹配； 所以能源通脹甚至陷入衰退. 更高的能源已經看到化肥供應遭到破壞； 滯後，這將意味著食物供應遭到破壞； 然後工人會要求更高的工資，這樣他們仍然可以吃飯。
美國有線電視新聞網報導 白宮是“痙攣和恐慌” 作為美國最高級的能源、經濟和外交政策官員遊說反對減產，一些談話要點草案將其描述為“總災難” 這可以被視為“敵對行為。” 事實上，據報導，美國“脫掉手套,”並且使用的語言還包括以下短語： “如果你繼續前進，你的聲譽以及與美國和西方的關係將面臨巨大的政治風險。” 美國要做什麼？ 入侵？ 鼓勵沙特更多地與俄羅斯和中國打交道，進一步減少對西方的供應？ 這是地緣政治和地緣經濟學的業餘時間（再次）！
關於這一點，歐盟已就俄羅斯石油價格上限達成一致，其“細節”將於今天公佈。 有一點很清楚：不再有歐盟技術來幫助俄羅斯的能源生產，這將隨著時間的推移減少產量——從而推高價格。 其餘的都不清楚，看起來像是南方公園內褲侏儒的逆策略： “第一步：俄羅斯石油價格上限 – 第二步：？ – 第三步：沒有俄羅斯的利潤。” 顯然，希臘已經同意對其油輪進行剝離。
與此相關的是，據說俄羅斯正朝著採用所有形式的加密支付或數字盧布的方向發展. 你認為美國將如何應對？ 更輕鬆的華爾街加密貨幣監管和降低聯邦基金，讓每個想回到勞動力市場的人都呆在家裡，再次交易戴墨鏡的猴子的 NFT？ 甚至金·卡戴珊（Kim Kardashian）也因插入加密資產而被 SEC 罰款 120 萬美元。
今天也看到新西蘭聯儲上調 50 個基點至 3.50%，並註意到他們討論了 75 個基點的舉措，就像主要央行一樣，而不是像澳大利亞儲備銀行那樣的 25 個基點. 受此消息影響，新西蘭元上漲 0.9%，並與新西蘭聯儲擔心貨幣疲軟導致通脹的評論聯繫在一起——澳大利亞應該注意這一點。 （順便說一句，新西蘭也有一個他們非常喜歡的房地產市場。）
甚至回到英國央行，在其旨在穩定市場的周二每日反向拍賣中提供的所有 22.2 億英鎊的金邊債券都被拒絕了。 FinTwit 八卦補充道： “我知道機構金邊債券經紀人，為什麼英國央行不購買金邊債券……”英國央行堅持在 10 月 31 日開始 QT（我認為這在前線收緊的同時很荒謬）。 京東方不願意在 Mid 買入這些多頭。 所有這些都只是遏制系統性風險的後盾。”
抱歉，市場先生，您的 BOE/RBA 支點存在結構性分歧。
最後，埃隆·馬斯克在推特上引誘他放棄了他的“人工智能機器人”，它看起來像是療養院裡的老年終結者，需要其他機器人來照顧它，轉向俄羅斯和烏克蘭之間的和平協議，然後轉回推特上——驚喜——驚喜，已經與他簽署了防水的具有法律約束力的協議——他畢竟會購買。 讓我們看看西方政治和市場辯論現在發生了什麼：說實話，情況不會變得更糟。
