一個月前，我們曾說過，儘管基本面、收益率和新聞流都在尖叫著要求更低的價格，但美國股市只是拒絕拋售，這是有原因的：這是因為投資者知道，美聯儲轉向鴿派並在其緊縮週期上投降的那一刻（a任何時候都可能發生的舉動，因為它既是政治性的，也是金融性的），風險將爆漲。 因此，即使美國正滑入衰退——或者更確切地說，因為美國正滑入衰退——股市仍保持上行粘性，VIX 幾乎沒有升至危機水平，等待不可避免的轉折。
同樣在一個月前，我們提前了解了澳大利亞所謂的樞軸點，在該國最高央行行長周四打開大門，在五次加息後放慢銀行緊縮政策的大門後，該國債券收益率暴跌，股市飆升。數月之久，隨著市場縮減對進一步激進舉措的押注，引發債券反彈。
澳大利亞儲備銀行行長 Philip Lowe 在關於政策前景的講話中表示，將需要進一步加息以遏制通脹，但 RBA 董事會並未走上預先設定的道路，並且意識到利率已經大幅上升：“我們意識到貨幣政策的運行存在滯後，利率上升非常迅速，”Lowe 補充說，他承認“在其他條件相同的情況下，隨著利率現金利率上升。”
投資者迅速從字裡行間解讀，導致澳大利亞債券收益率暴跌。
但與今天早上發生的事情相比，這根本不算什麼，當時對利率敏感的三年期澳大利亞政府債券的收益率 創2008年以來最大跌幅 央行之後 加息幅度低於預期 25 個基點， 在什麼 布隆伯格說 曾是 “自2008年以來最大的鴿派衝擊。”
令今天更吃驚的是，澳大利亞央行結束了連續大幅加息，只有四分之一的受訪經濟學家預測了這一結果。 正如我們之前提到的，意外舉動帶來的衝擊波—— 還不是一個支點，但這個接近 – 迅速蔓延到世界各地，為美國國債的反彈提供了新的推動力，推低了新西蘭的收益率，並幫助推動了日本股市的反彈。
正如彭博社還所說，澳大利亞儲備銀行的鴿派意外將被一些人解釋為一個“增壓”信號，即 今年席捲全球債券和股票的激進貨幣緊縮浪潮即將結束。 自 2021 年底以來，澳大利亞的經濟極度依賴房地產市場，該市場因抵押貸款利率飆升而受到猛烈抨擊，至少自 2021 年底以來，澳大利亞一直是債券市場的領先指標，當時澳大利亞央行突然放棄曲線控制導致當地收益率飆升。
儘管如此，由於澳大利亞政策制定者註意到其家庭部門的債務以及可變抵押貸款利率的普遍存在，這意味著加息尤其具有影響力，因此任何全球性的解讀都變得複雜。
“我認為我們已經到了市場定價峰值的地步，” 總部位於墨爾本的全球股票基金經理貝爾資產管理公司的首席投資官內德貝爾說。 “您將開始看到通脹的軌跡溫和，這應該是一個好跡象，表明您將看到與我們今天從澳洲聯儲看到的類似舉措。 加息幅度將放緩。”
在美國製造業 ISM 指數給出美國經濟步履蹣跚的最新跡像以及今天令人沮喪的 JOLTS 報告證實經濟衰退最終蔓延到勞動力市場之前，澳大利亞央行的衝擊發生了。
與此同時，正如彭博社指出的那樣，越來越多的投資者也在搶購債券，花旗集團的史蒂文·維廷和摩根大通等公司被有吸引力的估值和越來越多的經濟衰退押注吸引。 兩年期美國國債收益率週二下跌約 8 個基點至 4.08%，前一交易日下跌 17 個基點； 儘管預計美聯儲將至少在 2023 年第一季度大幅加息，但該指數一度跌破 4%。三年期澳大利亞債券收益率暴跌 32 個基點，而該國基準股指則創下 2020 年 6 月以來的最大漲幅。
“央行正在努力應對通脹和其他增長/槓桿因素，”Vanda Research 策略師 Viraj Patel 表示。 “更多的央行將在第四季度放慢腳步。”
野村控股利率策略師 Andrew Ticehurst 表示：“澳洲聯儲顯然是在按照自己的節奏跳舞。” “我們認為，其他主要的 G-10 央行一直在傳遞更加鷹派的信息。”
隨著澳大利亞將在對抗通脹的鬥爭中投降，現在所有的目光都轉向新西蘭儲備銀行，該銀行將於週三宣布其貨幣政策決定，一些經濟學家預計會出現繼續收緊政策的信號。
據彭博社調查的經濟學家稱，新西蘭央行預計將連續第五次加息 50 個基點。 處於全球加息前沿的央行出人意料的鷹派可能會阻止債券多頭的風帆； 當然，鴿派出人意料將證實轉向現在迫在眉睫。
道明證券策略師 Prashant Newnaha 在一份報告中寫道：“澳洲聯儲的決定將引發其他央行將開始放慢加息步伐的猜測。” “我們將看看新西蘭央行明天是否會走同樣的路。”
澳大利亞和新西蘭銀行集團有限公司的約翰·布羅姆黑德等策略師警告不要押注全球利率太快見頂，尤其是美聯儲，儘管週二的鴿派意外。
“到目前為止，幾乎所有美聯儲成員的言論都是他們對犯下 70 年代風格的錯誤持謹慎態度——過早暫停，”他說。 “我會謹慎地過度推斷 RBA 的決定。”
