為什麼市場參與者害怕強勢美元？ 因為多年來，基於不斷印鈔和降息永遠不會造成通貨膨脹的賭注，存在大量兌美元的套利交易。 世界習慣於押註一件事——大量的貨幣供應增長——和相反的事情——通脹疲軟。 正如我在《逃離中央銀行陷阱》一書中所解釋的，便宜的錢變得昂貴了。
美元不強。 美元購買力的損失是過去三年中最大的一次。
美元相對於其他貨幣而言只是“強勢”，而其他貨幣在多年貨幣過剩之後全球貨幣貶值中崩潰。
英鎊並沒有因為錯誤的首相稅收計劃而崩潰，它與日元一起崩潰，日本央行也進行干預以阻止貶值，歐元、瑞典克朗、挪威克朗、丹麥克朗、或大多數貨幣。
在過去的一年中，直到本文結束，美元指數（DXY）上漲了 19%，達到了 20 年來的最高點，日元兌美元下跌了 23%：歐元下跌了 15%，英鎊 17 %，新興市場貨幣指數也下跌了 14%，甚至在中國，中國人民銀行也不得不像日本銀行或英格蘭銀行一樣進行干預，以控制對美元的大幅貶值。
歡迎來到我們幾個月前提到的美元真空效應。
在自滿時期，世界中央銀行在沒有世界儲備貨幣或美國的法律安全和金融平衡的情況下扮演美聯儲的角色。 許多人在不關注全球和當地對其貨幣的需求的情況下大量增加貨幣供應，此外，政府發行更多以美元計價的債務，希望低利率能夠讓巨額赤字的融資負擔得起。 自滿情緒增強，所有資產類別都出現大量資金流入和估值上升，因為資金便宜且充裕。 一個巨大的數万億套利交易，多頭多頭空頭：美元。
這一切反過來又導致全球對美元的需求增加，不是因為美聯儲采取了限制性政策，而是因為與其他人的比較表明，替代的法定貨幣要差得多。
這是 2020 年貨幣大潮的後遺症，中央銀行的資產負債表空前增加，全球貨幣供應量飆升至歷史新高。 此外，直接針對政府當前支出的大規模狂歡。 現在，迴旋鏢效應是惡性的：高通脹、貨幣崩盤以及股票和債券市場崩盤。
您想對危機做出“非常規”的反應嗎？ 你得到了所有這些中最傳統的：印刷和破壞貨幣的購買力。 實施了幾個世紀，帶來了同樣的災難性後果，卻被一群承諾這一次會有所不同的新官僚們抹去。
“現在花錢，以後處理後果” 凱恩斯共識經濟學家經常重複這一點，現在他們聳了聳肩，想知道為什麼他們的“模型不起作用”，正如拉加德和克魯格曼最近所說的那樣。 他們的模型說，在同時印製數万億美元和歐元後，通脹不會出現，他們都不懷疑這些模型是不是垃圾。 為什麼他們不質疑他們的“模型”？ 因為模特們說了他們想听的話。 然而，通貨膨脹確實出現了，它不是曇花一現，而且陷阱已經設置。 由於貨幣笑氣的安慰劑效應，一個過度槓桿化、負債累累的世界相互疊加，產生了“一切泡沫”，現在它破裂了。
美元沒有因為幾次溫和的加息而走強，世界貨幣和資產泡沫正在收縮。
正如我們幾個月前所說，美元創造了成為需求最大的貨幣的條件，僅僅是因為其他央行更加魯莽得多。 只需要一個中央銀行自己否認或稱為暫時性的通脹過程，就可以對預期過於樂觀的市場發出警報。
流動性通常被認為是理所當然的，世界所生活的證據表明它在市場中至關重要，而美元是火災中門窗數量最多的房子。 你可能不喜歡它、生氣或拒絕它，但這是事實。 美元已被證明是王者，甚至在此過程中破壞了加密貨幣的估值，因為它證明了流動性比質量論文觀點更重要。
像這樣的全球貨幣貶值過程的影響是巨大的：廣泛的財富破壞，持續的通貨膨脹使公民變得更加貧窮，新興市場儲備蒸發，使其複蘇更加困難，收益預期暴跌……所有這一切都來自美聯儲的舉動，這意味著它的資產負債表幾乎沒有減少，利率仍然很低，如果你看到真正的通脹壓力，而不是市場參與者對通脹預期的假設，那麼即使在負值區域，通脹預期總是人為的低。
黃金呢？ 黃金以美元計價下跌，但表現優於股票和債券。 然而，黃金以大多數全球貨幣計價上漲。
美元可能會失去其作為世界儲備貨幣的地位，但短期內幾乎不可行，因為所有競爭者都在實施更加激進的貨幣過剩政策。 想想日本或英國央行試圖通過印更多錢來遏制日元或英鎊貶值。
下次當您從凱恩斯共識專家那裡讀到大規模刺激計劃是有必要的時，因為模型表明沒有風險，請提醒他們，他們建立模型的目的是始終表明政府和貨幣過剩是不存在的，因此模型是垃圾。 問題是政策制定者不會學習，因為他們從通貨膨脹和貨幣貶值中受益。 它是一種稅收和財富從生產者轉移到政治相關者的形式。 許多人會責怪美聯儲行動過於迅速和激進，而不是因為行動太晚和太過分。 大多數人將要求更多的貨幣貶值和貨幣過剩。 結果是一樣的。 美國公民正在遭受其貨幣購買力的喪失和他們的投資的崩潰，而世界其他地區的家庭和企業則看到他們的實際工資消失了，他們的貨幣變得一文不值。 便宜的錢很貴。 總是。
