8 月份的貨幣供應增長幾乎沒有正數，為 2B 美元，遠低於去年的 233B 美元。 如下圖所示，自 2 月份以來，貨幣供應增長已經崩潰。 去年開始時連續五個月超過 $200B，而 2022 年只有一個月超過 $100B，那是一月。
圖：1 MoM M2 變化（季節性調整）
下面的圖 2 顯示了 非季節性調整 貨幣供應量有點不穩定。 即使波動性增加，很明顯，最近幾個月貨幣供應量的疲軟程度要低得多。 從這個角度來看，8 月是自 3 月以來最強勁的一個月，但仍然非常緩慢。
圖：2 MoM M2 變化（非季節性調整）
最近一個月實際上略高於 6 個月的平均增長率（0.1% 對 0%）。 這仍遠低於 4.1% 的 1 年增長率，也遠低於 13.3% 的三年年增長率。
圖：3 M2 增長率
從平均月增長率來看，在 Covid 之前，8 月的歷史年增長率為 8.4%，是一年中最高的月份。 相比之下，今年顯得乏善可陳。
圖：4 月平均增長率
美聯儲只提供每週數據 不是 季節性調整。 如下圖所示，我們已經看到更頻繁的數週負增長。 只有最近一周才推動這個月變得積極。
圖：5魔獸M2變化
“Wenzel” 13 週貨幣供應量
已故的羅伯特·溫澤爾 經濟政策雜誌 使用修改後的計算來跟踪貨幣供應量。 他使用了他書中定義的過去 13 週的年均增長率 美聯儲失敗者. 他專門使用了每週的數據 不是 季節性調整。 他的類比是，為了知道在外面穿什麼，他想知道當前的天氣，而不是全年的平均溫度。
13 周平均值的目標是平滑一些波濤洶湧的數據，而不會帶來太多的歷史記錄，以免人們看不到他們面前的東西。 13周平均增長率見下表。 減速趨勢為紅色，加速趨勢為綠色。
增長現在已經跌至-2.23%。 具有諷刺意味的是，這一趨勢目前正從 4 週前的 -2.57% 上升。 那是 自 1993 年 4 月以來的最低讀數. 貨幣供應連續負增長或零增長的一連串結束於 29 週。 話雖如此 貨幣供應增長仍為負.
圖：6 WoW 追踪 13 周平均貨幣供應量增長
下圖有助於顯示貨幣供應的季節性，並將當年（紅線）與往年進行比較。 對於 8 月和 9 月，這是有記錄以來最慢的 13 週貨幣供應增長。
下圖可以追溯到 2005 年，目前的增長率低於圖表上的每個時期，也低於一年中這個時候的任何其他數據點，甚至超過了 2009 年（-2.2% 與當時的-1.7%）。
Wenzel 經常評論說他有能力根據當年的貨幣供應量在幾個月內從 11.6% 下降到 0% 來猜測 2008 年股市崩盤的時間。 到 2022 年，增長在不到 6 個月的時間內從 12.2% 放緩至 -2.27%。 更不用說從 2020 年的 64% 下跌。
更重要的是，它沒有回升。 它從 8 月的低點略有上升，但仍為負數！ 這是一個 重大的 貨幣供應放緩，並可能對股市和經濟構成重大阻力。
圖：7 年 13 週疊加
通脹曲線背後
為了應對物價上漲，美聯儲需要收回過去幾年創造的大部分資金。 這將需要提高利率 以上 通貨膨脹率。
美聯儲一直在談論一場巨大的遊戲，但 每個人都應該知道他們在虛張聲勢！ 他們實際上不能提高利率，否則他們現在就可以了！ 下圖顯示，儘管迄今為止出現了“巨幅”加息，但美聯儲從未進一步落後於通脹曲線。
下面的藍線（聯邦基金利率）幾乎總是高於黑線（CPI）以迫使通脹回落。 一個異常是在大蕭條之後的 2011 年。 主流現在假設這是常態（即，僅經濟衰退就會減緩通脹），但下圖顯示，利率必須超過通脹才能使曲線回落的情況更為普遍。 最近一段時間讓美聯儲自滿了。 這是非常危險的！
圖：8 年 M2 隨 CPI 和聯邦基金的變化
歷史的角度
下面的圖表旨在將當前趨勢置於歷史視角。 橙色條代表年化百分比變化，而不是原始美元金額。 當前的放緩可以在右側看到。
如果幾個月的 M2 放緩會導致整個經濟（股市、房地產、債券收益率等）如此痛苦，那麼在 M2 不得不連續數月持續萎縮的情況下，在長期對抗通脹的情況下會發生多少大屠殺？
圖：9 M2 與增長率
從歷史上看 13 週的年均值也顯示了當前的困境。 該圖表覆蓋了標準普爾指數的對數回報。 Wenzel 先生提出，貨幣供應量的大幅下降可能是股市回調的跡象。 他的理論源自 Murray Rothbard，指出當市場經歷貨幣供應增長率萎縮（甚至為負）時，可能會在股市中造成流動性問題，導致拋售。
雖然不是一個完美的預測工具，但貨幣供應量的許多下跌先於市場下跌。 具體而言，2002 年和 2008 年的主要下降幅度從 +10% 降至 0%。 經濟現在正努力應對 2020 年 7 月 63.7% 的峰值增長率降至 -2.25%。 這是一次重大的崩潰。
市場終於從夏季低點反彈，但這看起來像是死貓反彈。 下圖顯示，不能排除市場全面崩盤！
請注意，該圖表僅顯示截至 9 月 5 日的市場數據，以與可用的 M2 數據保持一致。
圖：10 13 週 M2 年化指數和標準普爾 500 指數
另一個考慮因素是系統中的大量流動性積累。 美聯儲提供反向回購協議（reverse repos）。 這是一種工具，允許金融機構將現金換成美聯儲資產負債表上的工具。
目前的反向回購現在接近 2.5T 美元，截至 9 月 22 日記錄為 2.35T 美元。價值總是在季度末達到頂峰，因此週五應該會出現新的高峰。 這些數字使 2016-2017 年約 $500B 的舊記錄相形見絀。
底線，即使 M2 已經放緩，但仍有 萬億 美元的流動性四處晃動。 新的資金將無法支撐股市，但過剩的流動性仍然可以推高價格並保持通脹居高不下。
圖：11 份美聯儲逆回購協議
對黃金和白銀意味著什麼
市場目前正在經歷貨幣供應增長率的史詩般的崩潰。 根據歷史數據，8 月通常是貨幣供應增長觸底的時候。 然而，到目前為止，9 月份的增長充其量只是乏善可陳。
美聯儲正在玩大火。 他們正在提高利率並破壞貨幣供應，但他們還沒有接近消除 2020 年和 2021 年（更不用說過去十年）造成的所有損害。 他們很快就會破壞一些東西，然後呢？ 仍然有太多的錢在流通以降低通貨膨脹。
當出現問題時，美聯儲將轉向並介入。他們不會袖手旁觀，眼睜睜地看著全球經濟爆炸。 當它們轉向並且通貨膨脹率仍遠高於 2% 時，黃金和白銀可能會像火箭飛船一樣起飛。
