由 MN Gordon 通過 EconomicPrism.com 撰寫，
“當。。。的時候 [credit] 妄想破滅，人們一時衝動囤積錢財，銀行一時衝動囤積信貸，債務又變成債務，一如往常。 信用毀了。”
——加勒特·加勒特，1932 年， 打破世界的泡沫
下，下，下
2022年第三季度昨天結束 [Friday]. 我們正在進入今年的主場。 因此，我們將花點時間觀察資金和市場的去向，以便推測它們的去向。
開始， 美國股市正處於多頭和空頭之間的史詩般的戰鬥中。 在一年的大部分時間裡，空頭一直在遭受沉重打擊。 但多頭並沒有平躺。 以下是對美國三大指數的快速回顧……
在 2022 年 1 月 4 日見頂後，標準普爾 500 指數下跌 24.46% 至 2022 年 6 月 17 日的臨時底部 3,636.87。道指在此期間下跌約 19.71%。
納斯達克的下跌始於 2021 年 11 月 22 日，最高點為 16,212.23。 然後在 2022 年 6 月 16 日跌至 10,565.14 的臨時底部，從上到下下跌 34.83%。
指數隨後反彈至 8 月中旬。 許多投資者認為熊市已經結束。 他們進行了相應的投資。 但是，唉，這只是一個傻瓜的集會。 九月是醜陋的。
標準普爾 500 指數在 8 月 16 日創下 4,305.22 點的臨時收盤高點。此後，它已下跌 15.44%。 同日，道指一度觸及 34,152.01 點的中期收盤高位。 從那裡開始，它已經下跌了 14.42%。
至於納斯達克。 科技股指數於 8 月 15 日收於 13,128.05 的中期高點。此後，該指數已下跌 18.21%。
然而，哭泣和咬牙切齒才剛剛開始。 在英格蘭銀行宣布將乾預其政府債券市場以應對利率上升之後，週三的市場大幅提振未能克服這一趨勢。
股市正在下跌，下跌，下跌。
吸盤的拉力賽
同樣，2022 日曆年的前三個季度今天結束。 我們是在周四收盤後寫的。 因此，以下數字距離完整的四分之三還差一天。 儘管如此，讓我們看看情況如何。
年初至今，標準普爾 500 指數下跌 24.10%，道指下跌 20.12%，納斯達克指數下跌 32.18%。 這些下降是令人髮指的。 但仍有很大的下降空間。 這就是為什麼……
自 1973 年以來，標準普爾 500 指數的八個熊市已經持續了 13.7 個月 平均從上到下。
這些熊市的市場損失平均為 38%。
1973年熊市持續了21個月 總共下降了 48%。 值得注意的是，它花了令人痛苦的 69 個月才達到新高。
互聯網泡沫之後的 2000-03 年熊市持續了 31 個月 總共下降了 49%。 然後用了31個月才達到新高。
2007-09熊市持續了17個月 並導致下降 57%。 然後用了 40 個月才達到新高。
相比之下，到目前為止，這個熊市剛剛進入第10個月。 標準普爾 500 指數僅下跌超過 24%。 它甚至可能還不到熊市底部的一半。
因此，熊市不太可能結束。 從 6 月中旬到 8 月中旬，吸盤的反彈已經筋疲力盡。 考慮到自 1973 年以來熊市的不同持續時間，在這結束之前，我們可能會再經歷一年或兩年的股市下跌。
此外，這次熊市——與過去的熊市不同——伴隨著一些特別的東西……
雙重打擊
讓普通投資者極度痛苦的熊市是美國國債伴隨著股票下跌的事實。 這意味著傳統的 60/40 股票與債券投資組合配置無法緩衝股市損失。
澄清一下，債券價格與債券收益率成反比關係。
目前，債券與股票正相關。 這不是大多數投資者在記憶中所經歷過的。 現在他們正在把屁股交給他們。
投資顧問和養老金顧問長期以來一直提倡多元化：擁有股票、債券和房地產。 一些人還建議持有一點現金，也許還有一些奇特的資產，比如藝術品、收藏品，甚至加密貨幣。
很少有投資顧問建議持有黃金。 因為黃金意味著對世界金融體系缺乏信任。 這是擁有一些的眾多原因之一。
在過去 45 年的熊市中，標準的 60/40 股票債券多元化方法運作良好。 不相關的債券頭寸通常緩衝了股票的損失。
例如，當標準普爾 500 指數在 2008 年暴跌 37% 時，債券（基於彭博綜合債券指數）上漲了 5.2%。 因此，60/40 的股票與債券投資組合僅下跌了 20.12%。
當標準普爾 500 指數在 2002 年下跌 22.1% 時，債券上漲了 10.3%。 60/40 投資組合僅下跌 9.14%
年初至今，標準普爾 500 指數下跌了 24.10%。 然而，債券也下跌了 14.77%。 因此，傳統的 60/40 投資組合下降了 20.37%。 多元化就這麼多。
是什麼賦予了？
為什麼債券表現得像風險資產
自 1976 年以來，標準普爾 500 指數已經連續八年下跌。 債券每次都減輕了股市的損失。 當股票下跌時，債券上漲。 自 1987 年以來，艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）和格林斯潘（Greenspan）就確保了這一點。
然而，這一次不同。
2022 年前九個月，債券和股票同步下跌。 隨著股市下跌，美聯儲主席鮑威爾提高了利率。
更重要的是，被認為是最終無風險資產的國債已被證明不是那種東西。 事實上，美國國債已經受到重創。
iShares 7-10 年期國債 ETF (國際教育基金會) 今年迄今下跌了 17.69%。 這與標準普爾 500 指數今年迄今下跌 24.10% 是同時發生的。這不是你的磨坊熊市。
由於價格上漲，購買力的損失加劇了紙面財富的破壞。 假設的 60/40 投資組合（基於標準普爾 500 指數和 iShares 7-10 年期國債 ETF）在 2022 年前九個月的名義價值損失了 21.54%。以消費者價格指數衡量的通貨膨脹因素，年化率為 8.3%，投資者正面臨經通脹調整後的 29.84% 的實際損失。
總而言之，這就是正在發生的事情……
債券收益率被中央計劃者的重手人為地壓低到幾乎為零。
借款人（包括政府借款人）被騙承擔了瘋狂的債務水平。
然後，隨著通貨膨脹的肆虐，美聯儲進入了其操作的地毯式階段，並提高了利率。
由於所有這些極端的市場干預，這些“保守”債券現在表現得像風險資產。 它們與標準投資組合中的股票分配高度相關。
您的財務顧問是否費心向您解釋這一點？ 他還有什麼沒告訴你的？
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編者按：傳統方法已使美國投資者面臨屠殺。 這就是為什麼現在比以往任何時候都更需要非常規的投資理念。 探索如何保護您的財富和財務隱私，使用 財務急救箱.
