儘管美國經濟陷入衰退且全球市場動盪，但仍有希望通脹最終會緩和。
前不久BEA報告稱，8月份個人收入和支出分別增長0.3%和0.4%，前者符合預期（0.3%），略高於7月份0.2%的增幅，而後者支出、印刷量遠高於市場普遍預期的 0.2%，也遠高於 7 月的 -0.2% 跌幅……
……這意味著當月個人儲蓄率沒有變化，並且保持在雷曼之後的歷史低點之上。
儘管如下圖所示，瘋狂的支出增長正在放緩……
……仍然有足夠的東西來保持通貨膨脹熾熱， 事實上，今天報告的重點是 PCE 和核心 PCE——美聯儲首選的通脹指標——都遠高於預期。 也就是說，按年計算，整體 PCE 同比增長 6.2%，高於預期的 6.0%（低於 7 月的 6.4%），而核心 PCE 為 4.9%，也高於預期的 4.7%，與上行持平修訂的七月印刷品。
但 PCE 數據真正突出的地方是 MoM， 其中 0.3% 的核心數據遠高於上個月的 -0.1% 的跌幅，也遠高於 0.1% 的普遍預期，而 0.6% 的標題數據出乎意料地接近歷史高位，高於預期的 0.5% .
不用說，這不是美聯儲希望看到的，因為這意味著更多的加息，甚至更多的東西在市場上出現，結果即使 10 年期收益率跌至盤中低點，期貨也出現了下意識的反應。美聯儲進一步收緊政策將導致不可避免的衰退。
作為獎勵，這是 Academy Securities 的 Peter Tchir 對 PCE 數字的看法：
彭博社的預期是 PCE 核心平減指數同比增長 4.7%，由華爾街日報的 Nick Timiraos 領導的“耳語”數字為 4.8%（許多人認為這是美聯儲的非官方聲音）。 它達到了 4.9% 的高位，但就像歐洲債券在歐元區 10% 的高 CPI 之後基本保持不變一樣，這裡的國債持有堅挺——這表明有這麼多已經被消化了。
本月的支出好於預期，但上個月有所下降——所以請謹慎對待。
在核心方面，上個月從 0.1% 降至 0.0%，但同比數字被向上修正，這意味著他們在更早的幾個月裡發現了其他修正（表明該數據有多“準確”）。
過去 2 個月，實際個人支出平均變化 0%—— 顯示出消費放緩的跡象？
也記得， 這都是截至 8 月底的數據，當時 10 年平均為 2.89%，而不是本月的平均 3.5% （看看抵押貸款利率、信用利差和汽車貸款水平，它們在 9 月份都變得更糟了）。
8 月份標準普爾 500 指數平均為 4,158 點，而 9 月份為 3,868 點，因此任何“財富效應”都應該影響數據。
我不密切關注個股，但我去了他們的財報電話會議記錄。 早在 2021 年夏天，庫存就被多次提及，而在最近的一次電話會議中則完全沒有提及。
當 9 月底的數據出來時，曼海姆二手車指數可能會顯示價格同比下降。
我們得到了密歇根州的情緒數據，但如果通脹預期走高，那將是令人驚訝的。
由於 AAII 情緒調查仍然 3:1 空頭與多頭，CNN 恐懼和貪婪指數接近極端恐懼，以及 QQQ RSI，例如，在超賣點、高看跌期權比率，我在這裡增加了風險——特別是美國股權風險。 （這並沒有什麼壞處，在我看來，英鎊和歐元已脫離本週早些時候的低點）。
我認為我們絕不會軟著陸，但美聯儲過多的消極情緒已經被消化，數據可能開始傾向於低於市場（和美聯儲）所關注的通脹水平。
我仍然相信，最終的低點將出現在真正的“避險”情景中，即債券上漲而股票下跌，但我認為就目前而言，兩者都可以進入月底並獲得一些力量。
