傳統上，第三次也是最後一次美國 GDP 估算是最不相關和最無意義的經濟數據打印，因為它查看的是大約 3 個月前相關的數據點，但今天可能是一個例外，因為除了實際數據之外，BEA 還發布了全面的數據修訂回溯幾年，這從根本上改變了美國的一些經濟構成，如果不是底線數字： BEA 報告稱（經過兩次修正），第二季度 GDP 下降了 -0.6%，符合預期，與之前的第二次估計持平。
但是，雖然總體 GDP 數字與之前的估計相比沒有變化， 繼上一季度增長 1.3% 後，第二季度個人消費顯著修正為增長 2.0%，它對第二季度 GDP 底線變化的貢獻為 1.38%，高於一個月前的 0.99%，幾乎是 7 月份最初估計的第二季度個人消費 0.70% 的兩倍。 這意味著 BEA 從本季度到第二季度和第三季度——和第四季度——已經將更多的支出拉了進來，這將變得非常混亂。
在 GDP 數據的其他更新中，最大的變化是 消費者支出的向上修正被出口的向下修正所抵消。 進口下調
查看細節，我們發現以下變化：
- 個人消費對利潤的貢獻為 1.38%，高於第二次估計的 0.99%
- 固定投資減去-0.92%，上一期為-0.84%
- 私人庫存的變化減去-1.91%，而上次為-1.83%
- 淨出口（出口減去進口）增加了 1.16%，而去年為 1.43%。 隨著美元暴漲，不要指望這種情況會重演。
- 政府消費持平於-0.29%，前值為-0.32%。
關於質變的更多細節：
- 存貨投資的減少主要反映了零售貿易的減少（以“其他”百貨商店為首）。
- 房屋投資減少主要反映經紀佣金減少。
- 聯邦政府支出的減少主要反映了非國防支出的減少。
- 州和地方政府支出的減少是由於對結構（尤其是教育和高速公路和街道結構）投資的減少。
- 進口的增加反映了服務的增加（以旅行為主導）。
- 出口的增長反映了商品（以工業用品和材料為主導）和服務（以旅遊為主導）的增長。
- 消費者支出的增加反映了服務的增加（以食品服務和住宿以及“其他”服務為主導），但部分被商品的減少（以食品和飲料為主導）所抵消。
今天的發布包括按行業估算的 GDP 或增加值——衡量一個行業對 GDP 的貢獻的指標。 私營商品生產行業下降10.4%，私營服務生產行業增長2.0%，政府下降0.2%。 總體而言，22 個行業組中有 9 個對第二季度實際 GDP 下降做出了貢獻。
- 私人物品生產行業的減少主要反映了建築和非耐用品製造（以化學產品製造為首）的減少。
- 私營服務生產行業的增長主要反映了醫療保健和社會援助（以醫院為主導）的增長； 專業、科學和技術服務（以計算機系統設計為主導）； 房地產和租賃（以房地產為主導）； 以及住宿和餐飲服務（由餐飲服務主導）。 部分抵消這些增長的是批發貿易的減少。
- 政府的減少反映了聯邦（由聯邦政府企業領導）以及州和地方政府的減少。
最後，修訂後還有另一個關鍵的驚喜：總體價格指數上漲 9.0%，高於預期的 8.9%，而核心 PCE 上漲 4.7%，也高於預期的 4.4%。
由於第二季度核心 PCE 和個人消費數據高於預期，修正後的 GDP 數據暗示美聯儲可能需要繼續收緊貨幣政策後，標準普爾期貨擴大跌幅，這是下意識的反應。 此外，如前所述，每週申請失業救濟人數也意外降至 4 月以來的最低水平，這是勞動力市場仍然緊張的另一個跡象。
當然，GDP 數據明顯向後看，這就是為什麼我們預計市場對強勁成分的迷戀會迅速消退，因為註意力會轉向當前季度的 GDP 有多醜陋。 說到這一點，我們將在明天獲得亞特蘭大第三季度 GDP 的最終數據：截至 9 月 27 日為 0.3%。 問題是自那時以來的數據是否醜陋到足以將其推向紅色 標誌著國內生產總值連續第三個季度下降 甚至拜登都無法假裝不是經濟衰退。
