由 Peter Tchir 通過 Academy Securities 撰寫，
隔夜波動的另一個早晨，30 年期金邊債券移動 50 個基點（這次是“正確”方向）。
市場在一夜之間至少移動了兩次以回應“干涉“ 消息。
英國央行的消息稱，他們將購買盡可能多的長期債券以平息市場，金邊債券反彈. 中央銀行有不同程度的自治權，我的理解是，例如，英國央行比美聯儲有更多的政治障礙需要跨越。 也許這就是我們實施量化寬鬆而不是緊急加息 100 個基點的原因？ 就在周一，市場還希望緊急加息，結果卻大失所望。 現在我們又回到了更寬鬆的貨幣而不是更緊的貨幣，但它正在發揮作用。 因此，術語GoodBad。
市場不喜歡白宮國家經濟委員會主任布賴恩·迪斯（Brian Deese）說他 沒想到另一個廣場協議會在全球範圍內控制美元的強勢. 由於 DXY（一種美元指數）比 2021 年夏季的水平高出 27%（幾乎是一條直線），並且比過去 20 年的任何時候都高出 11%，因此對此有更多的討論！ 隨著英國訴諸量化寬鬆（以解決他們肯定為自己火上澆油的混亂局面），日本也在打擊日元投機者（到目前為止或多或少成功）以及其他國家緊張地盯著他們的貨幣，預計會有更多關於一些某種全球協調的努力。 目前看來，要等到大選之後才能在國內討論這個問題。 強勢美元有助於通脹（更便宜的進口），如果全球貿易強勁（事實並非如此），將有助於出口，並且隨著時間的推移會損害企業收益. 再一次，GoodBad 這個詞浮現在腦海中。
在新聞流方面可以期待什麼
在俄羅斯很容易決定升級（所謂的北溪破壞作為一個可能的例子）或英國推出意外預算的世界中，很難預測具體的消息，但我們可以準備如何定義和應對各種新聞類型。
好消息. 可以有實際的，誠實的善良，好消息。 我們可以看到中央銀行協調解決一些外匯波動（從 Covid 到英國退歐，協調得到了市場的回報）。 有很多事情我們可以看作是好消息，那是真正的好消息。
壞消息. 這也是相當明顯的。 蘋果宣布他們不會繼續提高 iPhone 14 的產量並不好。 我預計在未來幾天和幾週內，壞消息的頭條新聞將大大超過好消息.
好消息實際上是壞消息. 這對我來說更難定義，所以現在稱之為 GoodBad。 房價只是一個例子。 FHFA 房價指數和 S&P CoreLogic 20-City 指數在 7 月份都出現了房價下跌（我只能想像 8 月份的情況）。 如果你想要一個通脹會下降的短期信號，這是一個，但長期影響是什麼？ 商品價格下跌仍被視為積極因素（通貨膨脹較少），但 自 1999 年以來石油與標準普爾 表明隨著時間的推移，尤其是較低的油價對股票來說並不是好兆頭。 最初可能被視為“好”的消息，最終可能會被視為“壞”，但這很難交易。 試圖確定何時何地將數據解釋為對市場有利或不利的變化是困難的。
同樣的消息，一次又一次地交易。 本周美聯儲的鷹派言論可能會影響市場，這似乎很奇怪。 我聽到的那些，大多只是加強了上週協調良好的信息（考慮到它的協調程度，而且幾乎沒有時間過去，這並不奇怪）。 然而，市場似乎仍然“感到驚訝”（儘管很難判斷金邊債券市場的疲軟拍賣和垃圾大火是否與美國國債收益率有關，而不是美聯儲講話）。 每個人都預計收益指引會下降。 幾乎每個人。 然而，我們會根據我們已經基本知道的事情來降低價格嗎？ 似乎答案是肯定的，即使這沒有多大意義。
底線
反向信號比比皆是. 反向信號，如 CNN 恐懼和貪婪指數、看跌期權活動、納斯達克 100 等主要指數的 RSI 等。 “週二扭虧為盈”的“失敗”嘗試引發了另一波看跌浪潮。 押注逆勢信號符合 GoodBad 的敘述，我喜歡它，但它非常不穩定 （儘管總是如此，否則這項業務將很容易）。 TQQQ、ARKK 甚至 QQQ 昨天都有資金流入，而 SQQQ 則有大量流出，這表明逢低買入並沒有死——幾乎沒有逆勢。
週五的 PCE 數據似乎是本週的“預期”大新聞 除非 GDP 修正中出現任何意外或美聯儲發言人滑倒並下車信息。 既然 CPI 令人失望（高於預期），PCE 是否會以另一種方式出人意料？ 考慮到已經定價多少，似乎需要比預期高得多的 PCE 打印才能顯著推動市場（更高的收益率和更低的股價）。 我確實喜歡越來越多的人指出美聯儲似乎依賴的許多數據具有向後看的性質。
信用有序但沉重. 我們看到信用利差擴大，歐洲和 CDS 處於領先地位。 到目前為止，ETF 的交易價格接近資產淨值，而在 Covid 關閉後情況並非如此。 話雖如此，它開始感覺到你擁有的債券可能發生的最糟糕的事情就是看到它交易，因為 TRACE 打印不太可能靠近它的標記位置。 許多反向信號以信貸形式發送，我特別喜歡 ETF 折價/溢價的彈性，但需要看到全球主權債務波動性下降才能獲得真正的牽引力。 目前，至少在 IG，這是一個利率和市場流動性問題，而不是信用問題，但如果糟糕的數據增加，這可能會成為一個問題。
真正的底線
我的觀點仍然是：
中央銀行收緊得太快，已經給市場帶來了一系列問題，即使今天改變政策，也會導致衰退！
在這個階段軟著陸將是令人震驚的。 問題是有多難和多快，這兩個問題都讓我擔心，整個公司對此都太無動於衷了。 許多經濟學家似乎將他們的衰退預期與我們的預期更加一致，但仍有很大的差距可以縮小。
當前的外彙和主權債務波動水平，不是我們看跌的經濟論點的一部分，只會加劇硬著陸的情況。 這種程度的波動迫使投資者和公司被動地改變行為，這很少是積極的。
問題是似乎有一個窗口可以讓我們得到好壞消息。 壞消息但會引發強烈的風險反彈。 這種反彈將得到定位的幫助和教唆。
比特幣 將面臨持續的壓力，這將對整個經濟產生比大多數人對加密行業的信任更大的影響。
這個熊市的絕對低點將是一個全面的避險交易。 當投資者爭相避險時，股票正在嘔吐。 這不是當前的拋售。 這種拋售可能會轉變為這種情況。 有一天市場醒來並意識到我們收到了壞消息並且這是壞消息，但我現在的大多數情況都會首先讓我們經歷一個好壞的階段。
工作。 如果幾乎每個人都覺得有一件事很舒服，那就是就業數據目前仍將保持強勁。 工資上漲仍然是一個話題，儘管現在正在談判的許多交易已經進行了幾個月，可能不會為未來發出很好的信號。
保持小規模並明智地使用選項。 希望您不會陷入尷尬的境地，認為我們還沒有看到今年的低點，但希望為股票和債券的反彈做好準備（這令人痛苦，今天早上看起來不對）。 儘管“週二扭虧為盈”太容易了，尤其是當它以這樣的一聲巨響開始時，所以也許我們可以扭轉這種強勢開盤，然後是弱勢收盤的模式？
只是為了突出我自己的如意算盤，我有一個底線和一個“真正的”底線，我相信 GoodBad 場景，但討厭它的概念。
