又是一天，又是收益率驅動的市場衝擊，標準普爾指數又是一個下跌的一天，現在連續 6 天走低，這是自 2020 年 2 月世界即將關閉以來最長的一天（更糟糕的是，作為底部的最後一張圖表在這篇文章中，股票現在正式處於熔毀模式……請繼續閱讀）。
對於那些還沒有看到這種模式的人來說，這很簡單：中央銀行每天都在看誰最能互相鷹派，即使他們的政府發誓要在利率和 QT 上升的時候進行債務融資的財政超速運轉，收益率可以預見的飆升，實際收益率飆升得更多，今天實際 10 年期達到 1.63%，是 2010 年 4 月以來的最高水平。而且由於實際收益率跟踪遠期 PE，它在風險領域變得越來越醜陋。 唉，它可能會變得更加醜陋，因為 fwd PE 可能會下降到 12 倍。
加上大約 200-210 的輕微衰退 E，最終標準普爾指數在 2400 附近，比今年 1 月的市場歷史高點下跌了 50%。
當然，美聯儲不太可能僅僅因為它無法掌握 CPI 和 PCE 是向後看的數據集，就讓其所有的財富效應遺產被抹去，但以目前的速度，股票仍然肯定會繼續收盤2022 年的低點，直到美聯儲確信通脹已經被擊敗（這當然是愚蠢的，因為從美聯儲轉向的那一刻起，所有的商品地獄都會崩潰）。
儘管如此，儘管過去一周股市暴跌的故事並不是股票，而是債券和飆升的收益率：畢竟，就在今天早些時候——在最近一次慘淡的 5 年期 TSY 拍賣之後——10 年期國債收益率升至 3.99% 以上，儘管它們已經由於有所緩解，幾乎可以肯定我們明天的某個時候將在 10Y 上有一個 4 手柄……
… 就像今天早些時候 30 年期金邊債券上漲超過 5% 一樣，這是自 2022 年以來從未見過的水平，這可能是一代人見過的最可怕的債券圖表。
最大的問題是，Vix 指數和股票還能在多長時間內忽視債券領域正在發生的事情，以及這種歷史性分歧將以何種方式結束：隨著 MOVE 崩潰（即 QE）或 VIX 爆炸式增長（即 2008 – 像全球崩潰）。
在我們等待答案的同時，我們應該注意到彭博美元指數再次受到買盤，因為就在外國以美元計價的債權人似乎最終可能會獲得突破時，美元飆升並收盤於連續第六天創下新高。
任何其他日子，這種持續的、令人崩潰的美元熔斷足以摧毀石油，今天有消息稱俄羅斯提議對歐佩克+卡特爾減產 1 毫米/天，足以支撐能源行業……
……即使沒有人支持加密貨幣，在昨天隨著其他一切都崩潰而神秘地飆升之後，週二又跌回熔毀前的水平。
但是，雖然我們在之前的許多場合都看過上面的電影，但最大的風險——以及事情真正開始破裂的地方——是在信貸領域，投資等級跌至雷曼危機後的新低點。
或許市場已經開始注意到，以這個速度很快就會有一些事情發生，因此在達到 90% 之後，11 月加息 75 個基點的可能性已經下降到只有三分之二，這是自上週加息以來的最低水平。
有些事情告訴我們，這些加息機率將在下個月急劇下降，因為隨著 有人在推特上指出，標準普爾 500 指數連續 5 天至少下跌 0.75% 至 52 週低點……然後再次下跌。
這只發生在 1932 年、1974 年和 2008 年的金融危機期間……以及今天。
如果歷史模式保持不變，這是個好消息：我們非常接近底部……壞消息：未來 1-3 個月可能還會有更多的痛苦，但到第 6 個月我們應該會進入清楚的。 換句話說，Hartnett 預測熊市可能會在 10 月的某個時候觸底，這看起來越來越正確。
雖然鮑威爾可能會假裝——甚至相信——他是沃爾克 2.0，但一旦乾草叉出現在 Marriner Eccles 大樓前，一旦每月有數百萬美國人被解僱，我們懷疑這位前百萬富翁私募股權律師會有趣的是延續這個熱鬧的遊戲。
