作者 Mike Shedlock 通過 MishTalk.com，
日本干預外匯市場以捍衛日元。 讓我們討論一下為什麼這種策略行不通，以及這個過程本身的諷刺意味。
圖片來自下面的推文。
“當一家大型央行進入外匯市場時會是什麼樣子。日本央行在 146 處劃定界限。”
當一家大型中央銀行進入外匯市場時會是什麼樣子。 日本央行在 146 處劃清界限。https://t.co/sfOW2HqqAr pic.twitter.com/VTSX1deGRU
— 亞當·圖茲 (@adam_tooze) 2022 年 9 月 22 日
這主要是有趣的。 讓我們回顧一下我 2016 年的一篇文章。
中央銀行在銷毀貨幣方面的努力失敗
2016 年，日本抱怨“片面”舉動，這是可能干預的信號。 相反，日元沒有考慮到警告，而是飆升至 2014 年 10 月以來的最高水平。
請回想一下我 2016 年 4 月 8 日的帖子 中央銀行在銷毀貨幣方面的努力失敗（米甚提供建議）
日本很生氣。 理所當然地，以一種不正當的方式。 日本在生氣什麼？ 它沒有成功摧毀自己的貨幣，這似乎是一項簡單的任務。
當您無法銷毀自己的貨幣時，這真是太可悲了。 但這就是我們被賦予競爭性貨幣貶值瘋狂的地方。
強勢“單邊”日元劇情簡介
從 2012 年 1 月到 2015 年 5 月下跌的尖端，日元兌美元下跌了 39.43%
此後，日元上漲了 13.54%
或者，使用 2012 年 1 月的相同起點，日元兌美元僅下跌 29.95%。
想必，這是片面的“實力”。
當你抱怨上升時，你怎麼能一面倒地呢？
米甚建議
如果你不能摧毀自己的貨幣，不要用“片面”的抱怨來責備別人，要更加努力。
日元日線圖
在反向貨幣對中，向上越來越弱。 這樣想吧。 4 月份，1 美元需要 121 日元，現在需要 142 日元。這意味著貶值 14.8%。
日元月線圖
多好啊！
日本希望日元貶值。 它應該很高興。 但事實並非如此。
相反，日本正在用言語和乾預行動抱怨得到它想要的東西。
貨幣干預會奏效嗎？
他們從來沒有，那為什麼這次會有所不同呢？
這讓我想起了英格蘭銀行——喬治·索羅斯的故事。 英格蘭銀行正在保護英鎊免受投機性空頭攻擊。
一位記者告訴索羅斯，大意是英國央行剛剛花費了一些英鎊來捍衛英鎊。 索羅斯回答道：“好吧，京東方明天要做什麼？”
黑色星期三
第二天，被稱為 黑色星期三，英鎊暴跌。
黑色星期三（或 1992 年的英鎊危機）發生在 1992 年 9 月 16 日，當時英國政府在試圖將其匯率保持在 ERM 要求的下限之上的嘗試失敗後被迫退出歐洲匯率機制 (ERM)參與。 當時，英國擔任歐盟理事會輪值主席國。
這場危機損害了第二大部在處理經濟事務方面的信譽。 執政的保守黨五年後在 1997 年的英國大選中遭遇壓倒性失敗，直到 2010 年才重新掌權。黑色星期三之後幾年英國經濟的反彈導致對危機遺留問題的重新評估，由於約翰梅傑政府採用通脹目標政策作為 ERM 的替代方案，並在 2007-08 年金融危機之前的幾年中為繁榮的經濟奠定了基礎，英國公眾對歐洲的懷疑越來越大。
好的，日本央行明天會做什麼？
浪費外匯儲備來捍衛貨幣是愚蠢的舉動。 它沒有任何好處，因為它所做的只是解決問題。
日本的干預永遠不會奏效，儘管它以後可能會像它那樣。
例如，如果這是美元的疲軟走勢，而日元下跌停止，那是因為無論如何都會發生這種情況，而不是因為乾預。
日本玩火
日本在玩火。
現在它打擊的貨幣儲備越多，日元在日本央行之後崩盤的可能性就越大，就像英國央行最終認輸一樣。
如果日本想要阻止下滑，就需要大幅提高利率，但它拒絕這樣做。
40 年債務牛市的終結和“全球蕭條”的威脅
多年來，我一直在討論發生貨幣危機的可能性，暗示日本可能是一個候選者。
有多少人在關注新興市場和日元？
多年來，我認為日本發生貨幣危機的可能性遠大於美國。 我們會看到。
無論如何，40 年的債務牛市結束並不是一件好事。
所以，再次問，日本央行明天會做什麼？
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