作者：Simon White，彭博市場現場評論員兼記者
持續的通脹壓力將使英國央行保持鷹派態度，但加息將繼續危及經濟增長，進一步阻礙英國為其經常項目赤字提供資金所需的大量外國資本流動。 這使得英國資產——債券、國內股票、英鎊——比幾十年來更容易受到宏觀經濟衝擊的影響。
今天的英國“迷你預算”引發了英鎊和後備母豬的暴跌——英鎊平價現在高達七分之一的概率在今年年底之前發生（而幾個月前只有百分之一）。 巨額政府支出承諾和減稅將需要英國大幅增加借款。
英國的貸款人不喜歡他們所看到的，收益率正在跳躍，貨幣正在走低至使英國資產再次對外國買家有吸引力的水平——無論在哪裡。
最重要的是，英國央行預計能源上限不會讓他們加快踩踏率的提高。 正如貨幣政策委員會周四指出的那樣，核心通脹現在是一個問題。 儘管他們沒有提及，但政府支出的大幅增加將增加結構性通脹風險。 不管能源上限與否，英國央行認為中期通脹壓力會更高。
英國央行現在陷入了類似新興市場的兩難境地：英國國債利率飆升將加劇英國經濟增長放緩，經濟衰退的可能性越來越大。 然而與此同時，該銀行將不得不繼續加息以平息通脹，進一步破壞經濟增長，使英國資產的吸引力更小。
像日本這樣的國家可以憑藉其龐大的淨債權人資產頭寸和經常賬戶盈餘來應對這一困境。 但新興市場通常依賴外國資金流入。 英國也處於類似的境地，它是世界上最大的經常項目赤字之一，而且預算赤字已經相當可觀——在今天的預算公佈之後，它的赤字將變得更大。
雙重赤字（預算 + 當前）目前超過 2500 億英鎊——這是每年都需要找到的巨額資金。 平時還好，但當增長乏力、宏觀經濟波動加劇時，問題就嚴重了。
由於不投資英國的理由越來越多，這正在成為一個越來越難以填補的空白。 英國政府和英格蘭銀行需要快速思考，以免引發另一場英鎊危機。
