評論員認為，應對通脹需要貨幣當局積極抑制經濟，“專家”認為，更高的利率不一定會導致經濟下滑。 相反，他們認為美聯儲可以策劃“軟著陸”。 然而，這是值得懷疑的。 軟著陸的情況是可能的。
印鈔造成經濟損失
如果通貨膨脹被定義為貨幣供應量的增加而不是價格的增加，那麼很明顯，對抗它所需要做的就是堵住所有“憑空”產生貨幣的漏洞。 貨幣供應量的增加而不是價格的上漲對財富產生過程造成損害。
最初，紙幣不被視為貨幣，而僅僅是黃金的代表。 各種紙幣收據代表對存放在銀行的黃金的索取權。 紙質收據持有人可以在他們認為有必要時將其兌換成黃金。 由於人們發現使用紙質收據交換商品和服務更方便，這些收據開始被視為貨幣本身。
通過發揮交換媒介的作用，貨幣可以用某種東西來交換它，而這反過來又使收到的貨幣可以用貨幣來交換其他東西。 如果被接受為真錢的黃金收據是由黃金支持的。 將進行誠實的交換——即以某種東西換某物或以財富換財富。
相比之下，在交易所中使用的沒有黃金支持的收據啟動了以無為基礎的交換。 無證明的收據不是適當的貨幣，即黃金。 通過無擔保黃金收據，貨物從財富創造者轉移到無黃金收據持有人手中。 這反過來又削弱了財富的創造者，進而削弱了財富形成的過程。
為了進一步闡明這一點，請考慮由偽造者生成的假幣。 偽造的錢看起來和真錢一模一樣。 另外，請注意，誠實的錢是通過出售一些有用的商品獲得的。 因此，一位馬鈴薯農民通過出售十個馬鈴薯獲得了一盎司黃金。 相比之下，沒有任何商品被交換以獲得假幣。 偽造者只是印製了假幣，因此假幣是憑空出現的。
只要用偽造的貨幣換取商品，就沒有任何東西可以換取東西。 這導致將商品從生產商品的個人輸送給偽造者，而一無所獲。 從這個意義上說，“無中生有”地增加貨幣供應量總是會啟動以一無所有的交換。 或者，我們也可以說，“無中生有”的貨幣供應導致了消費，而沒有預先生產商品。
“稀薄空氣”和繁榮-蕭條週期中的貨幣供應
在貨幣即黃金的純金本位制下，無黃金收據的增加構成了“無中生有”的貨幣供應量增加。 在現代世界中，貨幣供應類似於沒有黃金收據支持的貨幣供應，因為貨幣供應沒有任何黃金支持。 因此，在現代世界中，貨幣供應量的任何增加都構成了“無中生有”的貨幣供應量增加。
因此，在現代世界，貨幣供應量的增加——即“憑空”的貨幣供應量，為非生產性活動、不生產任何有價值的東西的消費搭建了平台。 例如，一個開始購買各種商品的造假者正在刺激對這些商品的支持。 在其他條件相同的情況下，如果假貨幣供應量沒有增加，這些商品的生產不會增加。
支持生產偽造者要求的商品所需的儲蓄用於生產這些商品。 結果，這破壞了財富創造者的商品生產。
一旦造假者的活動被曝光，造假者被迫放緩造假活動或完全停止偽造行為，造假者要求的對各種商品的支持開始放緩或完全停止。 結果，這些商品的生產也開始放緩或停止。
經濟繁榮的特點是最初由於“無中生有”的貨幣供應量增加而導致商品產量增加。 當商品生產最終由於“憑空”貨幣供應量下降而下降時，我們稱之為經濟蕭條。 因此，我們在這裡看到的是一個由無擔保貨幣增長率變化引起的繁榮-蕭條週期。
央行利率政策扭曲市場信號
在自由市場中，利率波動反映了消費者對當前消費和未來消費的偏好變化。 如果消費者更願意現在消費而不是未來消費，這會導致市場利率下降，反之，如果消費者現在消費更多，那麼市場利率就會上升。
自由市場利率的下降是由於消費者降低了對當前消費而不是未來消費的偏好。 企業主要想成功，就必須遵守利率信號。 這意味著企業主必須為基礎設施的建設分配資源，以便能夠在未來的某個時間生產更多數量的各種消費品。
每當中央銀行篡改金融市場並操縱市場利率時，這都會歪曲消費者對企業的指示。 結果，企業投資於不符合消費者意願的錯誤基礎設施。 由於資源分配不當，經濟貧困的進程開始了。
加息也會破壞經濟
收緊利率政策的另一個問題是，它不僅會破壞非生產性活動，還會破壞創造財富的活動，從而通過減緩財富池的擴張來延長經濟衰退。 因此，不可能製定一項既減少非生產性活動又不給經濟帶來痛苦的政策。
所謂軟著陸，借用了經濟可以看作是從經濟穩定增長和物價穩定軌道滑落的宇宙飛船。 一種流行的思維方式是，確保經濟沿著經濟穩定增長和物價穩定的道路前進，是央行的職責。
這種觀點認為，解決問題所需要做的就是讓中央銀行適當地推動經濟——即宇宙飛船——將其帶回正確的道路。 推動是通過貨幣政策完成的。 然而，經濟反映了個人的活動。 任何對個人行為的篡改只會產生進一步的扭曲。 因此，中央銀行家可以在不對個人產生各種副作用的情況下駕馭經濟是一種謬論。
然而，這不是保羅克魯格曼等經濟評論家的觀點。 在最近的一次 紐約時報 文章， ”我們必須忍受降低通貨膨脹嗎？”（2022 年 8 月 23 日），克魯格曼建議，通過適當的政府控制，有可能安排軟著陸。
結論
我們認為不可能有“軟著陸”這樣的事情。 一旦央行通過寬鬆的貨幣政策啟動了經濟繁榮，收緊貨幣政策將引發經濟蕭條。
可以通過快速關閉所有“憑空”創造貨幣的漏洞來緩解經濟困難。 這將有助於擴大財富池。 隨著財富池的增加，吸收各種錯誤分配的活動將變得更加容易。
