隨著今天早些時候日元暴跌，在日本央行決定保留其 YCC 並放棄日元走向崩潰的命運之後，我們說日本央行最好盡快乾預，否則一切都會崩潰：
美元兌日元 145.25。 日本央行最好介入，否則將成為現實
– 零對沖（@zerohedge） 2022 年 9 月 22 日
兩個小時後，日本央行就這麼做了，在早先的“隱形干預”會議上發出警告後，它決定最終把錢放在它那無休止的大嘴裡。 日本 24 年來的首次外匯干預 除了隱身之外的任何東西：
- 日本最高貨幣官員神田正人表示，日本政府乾預外匯市場以支撐日元。
- 日本央行決定維持超寬鬆貨幣政策後，日元兌美元大幅攀升，收復了大部分跌幅，國際事務副財務大臣神田對記者發表講話
- 神田稱日本在市場上採取了“大膽行動”
這裡有一個快速入門：在日本，外匯干預是由日本銀行代表財務省進行的。 日本上一次干預賣出美元和買入日元是在 1998 年 6 月亞洲貨幣危機最嚴重的時候，而上一次官員進入市場賣出日元以削弱貨幣是在 2011 年 11 月。
在下意識的反應中，日元可以預見地飆升，隨著美元兌日元暴跌而飆升 1.1% 300 點從 145.50 到 142.50！
現在看來，日本央行滿意的新市場水平在 143 左右。然而，現在日本央行已經解雇了 干預 火箭筒，基本面要求 未來幾年日元將大幅疲軟， 尤其是黑田東彥表示至少兩年內政策不會發生變化……
- *日本央行的黑田東彥：2 年或 3 年內無需改變指引
…由於日本央行別無選擇，只能在無視日元崩盤的情況下支撐 YCC，因此日本央行/財政部的干預失敗只是時間問題，就像之前所有通過直接貨幣遏制美元兌日元的嘗試一樣干涉…
… 日元繼續向 150 前進，然後是 200 等等，以不可逆轉的方式走向 MMT 摧毀的貨幣的垃圾堆。
在下意識的反應中，我們說雖然日本央行的恐慌可能會在幾週內支撐日元，但只有協調干預才有可能得到持續的反應。
日本央行的干預將在幾週甚至幾天內失敗，這鞏固了廣場 2.0 的理由
– 零對沖（@zerohedge） 2022 年 9 月 22 日
果然，華僑銀行同意我們的觀點，即如果與其他央行協調，日本為支撐日元而採取的干預措施將產生更大的影響。 華僑銀行外匯策略師 Christopher Wong 表示：“這一舉措可能仍令市場驚嘆，因為他們這樣做是為了購買日元，這是 20 多年來的第一次，”他補充說，“根據對日本央行干預的歷史觀察，日元通常會波動干預方向的影響在 3% 到 5% 之間，並且在最初的 48 小時內影響更加明顯。”
但正如我們也說過，“雖然干預可能會減緩日元貶值的步伐，但除非美元、UST 收益率走低或日本央行改變/調整其貨幣政策，否則單靠這一舉措不太可能改變基本趨勢。 相反，“他們的行動充其量只能幫助減緩日元貶值的步伐。”
彭博社的分析與我們的懷疑相呼應：他們寫道，從歷史上看，干預後日元升值可能會持續 1 週。 然而，這種影響很快就會減弱——即使是反复購買日元。 對 5 個不同的歷史干預期的研究表明：
- 美元/日元在干預後的一周內下跌，平均下跌 1.7%，貿易加權匯率上漲 2.6%
- 但是，就是這樣。 平均峰值影響發生在一周後
- 一個月後，即使進行了後續干預，這種效果也有所減弱。 一個月貿易加權變化平均為 1.7%。 也就是說，日元在 1 周到 1 個月之間平均下跌了 0.9%
翻譯：現在保證 150 美元甚至更多，即使到達它的時間會延遲一到兩週。
