正如德意志銀行的吉姆·里德（Jim Reid）今天所寫的那樣，“我的職業生涯中有很多事情是錯誤的，而且我還會再次犯錯”，但他肯定是在取得勝利，因為他在比賽中遙遙領先美聯儲需要在這個週期中走多遠才能控制通脹。
正如里德提醒客戶的那樣，該銀行首席美國經濟學家馬特·盧澤蒂 (Matt Luzzetti) 的房屋觀點一整年都領先於街頭，而在 4 月 “尾巴里有什麼？” 注意（在此討論），David Folkerts-Landau、Peter Hooper 和 Reid 提出了一個更激進的觀點，表明 聯邦基金可能需要將通脹控制在 5-6% 的範圍內，以抑制通脹，在此過程中，通脹將在 2023 年造成深度衰退。 雖然當時大多數人不相信，但不到半年之後，我們越來越接近市場對聯邦基金峰值的這種結果的定價（目前約為 4.4%，這實際上使 Ray Dalio 的 最近預測，如果美聯儲加息至 4.5%，股市將下跌 20%， 當 4.4% 已經計入價格時， 確認他真的不太了解市場）。
不管怎樣，今天早上 DB 的 Luzzetti 將他的終端利率預測上調至4.9% （適用於專業潛艇）他們提出了兩種校準適當終端速率的方法。 兩種方法——將名義聯邦基金利率與通貨膨脹和一套共同的政策規則進行比較—— 建議到明年初可能需要 4.5% 或左右的聯邦基金利率……目前也已完全定價。
同時，考慮到風險管理方面的考慮， 可能需要接近 5% 的比率。 因此，他們現在預計美聯儲的政策利率將在明年第一季度達到 4.9% 的峰值。
雖然馬特的團隊在筆記中列出的建模更加複雜，但用更簡單的術語來說，正如吉姆·里德今天的每日圖表所示， 名義聯邦基金在周期後期總是超過通脹，並且隨著核心 PCE 預測的升級，這表明終端利率需要接近 5% 才能與歷史模式保持一致。
因此，儘管美聯儲最近的市場定價急劇上升，但里德得出的結論是，這一分析表明整個街道和市場的最終利率預期存在進一步有意義的上行風險。
